20210725-广发期货-棉花期货周报_新花抢收预期增加_棉价偏强运行_21页_929kb

棉花期货周报总结

核心内容概述

本报告分析了棉花期货市场近期走势，重点围绕国内外供需变化、价格波动、库存情况及行业数据展开。报告指出，短期棉价或稳中偏强运行，主要受供给端预期和下游需求预期影响。

主要观点

• 供给端预期：国内籽棉上市价格预期较高，印度棉价因国内缺少优质棉而快速上涨，美棉2021/22年度签约有所增加，整体棉价仍难跌。
• 需求端预期：下游纱厂棉纱库存较低，贸易商库存较多，但短期内暂无明显压力。河南暴雨对纺企和棉花仓库影响较小，运输受限及限电对河南纺企仍有影响。
• 整体趋势：棉花价格在短期内可能维持偏强运行。

关键信息

1-内外盘价格走势回顾

• ICE美棉主力12月：周跌0.19%，价格区间在86.77-90.59美分/磅。
• 郑棉主力：周涨2.02%，价格区间在16380-17270元/吨，成交量增加13万至170万手，持仓量减少34422至42.2万手。

2-7月USDA报告偏利多

• 全球棉花供需格局改善：2021/22年度全球棉花产量上调11万吨，消费上调13万吨，期末库存下调34万吨。
• 印度消费回升：疫情缓解后，印度棉花消费表现强劲，USDA将2020/21年度消费环比上调11万吨。
• 中国库存消费比改善：2021/22年度中国期末库存下调22万吨，库存消费比降至84.32%。

3-美国供需情况

• 美棉现蕾率：截至7月18日，现蕾率为69%，结铃率为23%，优良率为60%。
• 美棉出口：2021/22年度出口量预计为331万吨，同比减少26万吨。

4-中国供需情况

• 进口量：2021年6月进口量17万吨，同比增加89%。2021年1-6月累计进口量154万吨，同比增加73%。
• 库存情况：6月商品棉周转库存220万吨，同比减少21万吨；商业库存358万吨，同比减少22万吨；工业库存86万吨，同比增加19万吨。

5-纺织行业数据

• 采购经理人指数（PMI）：新订单、开机率、棉花库存和棉纱库存均显示纺织行业处于相对稳定状态。
• 纺企开工情况：纱线和坯布负荷保持稳定，库存天数有所变化，但整体压力不大。

6-出口情况

• 纺织品出口：纺织纱线、织物及制品出口金额环比上涨，但同比涨幅有所下滑。
• 服装出口：服装及衣着附件出口金额环比上涨，但同比涨幅也有所下降。

周策略分析

• 本周策略：逢低做多思路。
• 上周策略：买入期货2109并卖出执行价格17000以上看涨期权。

仓单与库存情况

• 仓单数据：截至7月23日，一号棉注册仓单14279张，预报仓单1045张，合计15324张，折合64.36万吨。
• 零售额数据：服装鞋帽纺织品类零售额6月为1174亿元，同比增加12.8%。

投资提示

• 免责声明：报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成买卖建议。
• 投资咨询资格：刘珂，投资咨询资格证号Z0016336。
• 风险提示：期市有风险，入市需谨慎。

总结

棉花市场在短期内受供给端预期和下游需求预期影响，价格偏强运行。USDA报告显示全球棉花供需格局继续改善，尤其在印度和中国。美国棉花产量和出口量有所增加，但库存消费比小幅调增。中国棉花进口量同比大幅增加，库存压力有所缓解。纺织行业数据显示开工率和库存情况相对稳定，出口金额环比上涨但同比涨幅放缓。投资者应关注市场动态，谨慎操作。