20230417-首创证券-交通运输周报_航班量客运量持续回暖_国际航线复苏趋势显著_14页_1mb

首创证券交通运输周报总结

核心内容

行业整体表现

交通运输行业在2023年4月17日的市场表现中，沪深300指数下跌0.76%，交通运输（申万）指数下跌0.33%，在31个申万一级行业中排名第13。二级板块中，航运港口板块表现最佳，周涨跌幅为2.59%；航空机场板块表现最差，周涨跌幅为-3.35%。

航空机场板块

• 航班量与旅客运输量：2023年一季度，全国民航客运执行航班量106.2万架次，同比2022年增长42.4%，恢复至2019年的82.5%。旅客运输量近1.3亿人次，同比2022年增长68.9%，恢复至2019年的80%。
• 国内与国际恢复情况：国内航线恢复至2019年的97.0%，国际航线恢复至16.9%。国际航线复苏趋势显著，航班执飞率环比上升6.6%，同比2022年上升908.3%。
• 主要航司表现：中国国航、东方航空、南方航空、春秋航空、吉祥航空等主要航司的航班量与运力持续回暖，客座率均高于去年同期。吉祥航空旅客运输量已略超2019年同期水平，春秋航空客座率保持行业领先。
• 机场表现：广州白云国际机场进出港航班量居首，宁波栎社、三亚凤凰、长春龙嘉机场恢复率领先。

快递物流板块

• 业务量与收入：2023年4月3日至9日，全国快递物流揽收量与投递量小幅下降，邮政快递揽收量约23.97亿件，投递量约24.03亿件。
• 行业指数：中国物流业景气指数（LPI）和中国仓储指数显示行业整体处于恢复阶段。

航运港口板块

• 运价指数：波罗的海干散货指数同比-32.85%，超级大灵便型运费指数同比-56.11%，小灵便型运费指数同比-44.05%，巴拿马型运费指数同比-56.66%，好望角型运费指数同比+24.92%。
• SCFI综合指数：连续三周回升，4月14日报1033.65点，环比上升8%。

主要观点

行业复苏趋势

航空机场板块整体复苏趋势显著，尤其是国际航线，供需端恢复明显。国内航线恢复稳健，旅客运输量接近疫情前水平。

投资建议

• 推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、东方航空。
• 复苏原因：国内航班量与运载量逐步恢复，国际航线修复弹性大；叠加五一与暑运旺季，预计需求将进一步上升；油价下跌与汇率稳定，成本费用端趋稳，盈利修复可期。

关键信息

2023年一季度数据

• 全国民航客运执行航班量：106.2万架次，同比2022年增长42.4%，恢复至2019年的82.5%。
• 旅客运输量：近1.3亿人次，同比2022年增长68.9%，恢复至2019年的80%。
• 航班执飞率：全国民航航班执飞率为87.3%，其中国内航班恢复至2019年的109.5%，国际航线恢复至2019年的16.9%。
• 利用率：宽体机平均利用率为6.5小时/日，窄体机为7.7小时/日，支线客机为3.7小时/日。

航司表现

• 执飞率：东方航空执飞率最高，达98.4%；南方航空利用率最高，达7.5小时/日。
• 客座率：第一季度各家航司客座率均提升8个百分点以上，其中春秋航空客座率最高，达86.9%。

机场表现

• 广州白云国际机场：进出港航班量居首。
• 恢复率前三机场：宁波栎社国际机场（127.4%）、三亚凤凰国际机场（121.3%）、长春龙嘉国际机场（120.3%）。

风险提示

• 疫情反复：可能影响行业复苏进程。
• 经济恢复不及预期：可能导致需求不足。
• 油价保持高位：增加运营成本，影响盈利。

评级说明

股票投资评级

行业投资评级

分析师简介

张功，南京航空航天大学硕士，首创证券交通运输板块分析师，证书编号：S0110522030003。

分析师声明

本报告反映张功的研究观点，结论独立、客观、公正，不受第三方影响。

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