20160311-华泰证券-研究所晨报_黑色金属_大戏看北方_热点看长材_18页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容

本报告为2016年3月11日的综合产品研究晨报，涵盖多个行业及公司分析，重点围绕黑色金属、有色金属、房地产、食品饮料、医药、金融及环保等领域，对市场动态、行业趋势及个股表现进行深入分析，并提供投资建议。

主要观点

1. 黑色金属与有色金属

• 市场表现：上证综指、沪深300等指数均出现下跌，但国债指数微涨。
• 行业趋势：2016年供给侧改革继续推进，重点关注北方地区及长材领域。
• 有色金属：铁矿石远期价格下跌带来板块整体下挫，但铝、镁等基本面较好的产品仍有上涨空间。黄金受益于全球通胀预期，企业利润率恢复，推荐山东黄金。
• 期货与现货：期货价格受资金推动上涨，但实际供需并未改善，未来需关注新开工数据。

2. 房地产

• 市场表现：15年有30个城市房价复苏，但只有16个实现量价齐升，主要集中在一线及部分二线城市。
• 行业展望：2016年楼市可能继续回暖，但需关注非一线城市及新兴城市如郑州、合肥、兰州等。
• 公司分析：大连圣亚大白鲸项目具有长期看点，预计未来3年EPS分别为0.43、0.53、0.61元，维持“增持”评级。

3. 食品饮料

• 皇氏集团：通过内容开发及产业链整合，打造幼儿娱乐教育产业链，上调盈利预测，维持“增持”评级。
• 西王食品：玉米油作为健康油脂具备增长潜力，公司外延式并购预期强烈，预计2016-2017年EPS分别为0.54、0.69元，给予“买入”评级。

4. 医药

• 东阿阿胶：业绩稳健增长，产品提价支撑未来增长，预计2016-2018年EPS分别为2.95、3.54、4.14元，维持“增持”评级。
• 西陇科学：引入亚东投资，助推电商平台发展，预计2015-2017年EPS分别为0.49、0.69、0.90元，维持“买入”评级。

5. 金融

• 保险资金：市场化改革持续推进，放开前端、管住后端，推荐具备投资经验和创新能力的新华保险、中国人寿等。
• 债转股：为应对不良资产，允许商业银行将不良贷款转为股权，但需注意监管干预。

6. 环保与基建

• 环能科技：成立禹泽环境产业基金，聚焦海绵城市项目，预计2016-2017年EPS分别为0.91、1.31元，维持“买入”评级。
• 达实智能：智慧医疗布局逐步推进，公司业绩高增长，维持“买入”评级。

7. 机械与汽车

• 富煌钢构：钢构行业有望迎来拐点，重点布局PPP业务，预计2016-2017年EPS分别为1.29、1.93元，给予“买入”评级。
• 模塑科技：新医院开业，保险杠业务稳健增长，预计2016-2017年EPS分别为0.88、0.99元，给予“增持”评级。

关键信息

1. 市场数据

• 上证综指、沪深300、中小盘指、创业板指均下跌，国债指数微涨。
• 铝、天然橡胶、黄玉米等大宗原材料价格下跌，阴极铜上涨。

2. 国际指数

• 香港恒生、日经225、标普500等指数均出现下跌，美元指数微涨。

3. 买方观点

• 国内：减量博弈，限制仓位，周期股或将分化。
• 海外：滞涨预期下，现金为王，关注医药、周期股及供给侧改革受益标的。

4. 首席视角

• 化工行业：多产品涨价，看好制冷剂、钛白粉和维生素等细分行业。
• 有色金属：基本面较好的铝、镁行业仍有上涨空间，金价中枢提升，推荐山东黄金。

5. 行业与公司

• 钢铁：PPI持续下跌，但降幅收窄，供给侧改革推动行业集中度提升。
• 房地产：二线城市如郑州、合肥、兰州或迎来上升期。
• 食品饮料：西王食品与皇氏集团均表现良好，具备增长潜力。
• 医药：东阿阿胶与西陇科学业绩稳健，推荐关注。
• 金融：保险资金改革推进，关注股权投资及投贷联动模式。
• 环保：海绵城市建设带来增长机会，环能科技、达实智能表现突出。

风险提示

• CPI过快上涨可能引发货币政策转向。
• 房地产投资增速超预期下行。
• 周期股存在炒作风险，需警惕非理性上涨。
• 外延式并购可能不达预期。
• 宏观经济波动可能影响行业及公司增长。
• 保险资金市场化改革进展不及预期。

投资建议

1. 增持建议

• 模塑科技：医院业务带动增长，智能驾驶概念，合理目标价25-26元。
• 东阿阿胶：滋补保健品龙头，业绩稳健，合理目标价29.5-32.5元。
• 达实智能：智慧医疗布局良好，合理目标价29.5-32.5元。

2. 买入建议

• 富煌钢构：钢构行业有望迎来拐点，合理目标价25.8-32.3元。
• 环能科技：产业基金落地，海绵城市项目可期，合理目标价40.95-45.5元。
• 西王食品：玉米油行业新星，合理目标价16.20元。
• 均胜电子：外延并购推动智能驾驶布局，合理目标价39-40元。
• 西陇科学：电商平台发展，合理目标价25.8-21.5元。

重点报告

总结

整体来看，2016年3月11日的市场表现以下跌为主，但部分行业及个股仍具备增长潜力。供给侧改革、环保产业、智能驾驶及消费升级成为投资关注重点。建议投资者关注具备基本面支撑及外延式增长潜力的个股，如富煌钢构、环能科技、东阿阿胶等，并注意宏观经济波动及政策风险。