20210624-渤海证券-休闲食品行业专题报告_市场规模温和扩张_线上线下融合发展_22页_1mb

休闲食品行业专题报告总结

核心内容概述

休闲食品行业近年来呈现出市场规模温和扩张、线上线下融合发展以及企业策略分化等趋势。行业整体处于成长阶段，未来仍具备一定的发展潜力。随着居民消费水平的提高和电商渠道的成熟，休闲食品消费逐渐从单一品类向多元化发展，同时企业也在探索线上线下渠道融合及子品牌孵化等新策略。

主要观点

市场规模稳步增长

• 休闲食品已成为日常食品消费的重要组成部分。
• 2010至2019年年均复合增速为 6.4%，2019年市场规模达 3474.9亿元。
• 欧睿预计，2021至2025年年复合增速为 4.6%，至2025年市场规模预计达 4475.9亿元。
• 人均休闲食品消费水平与发达国家相比仍有较大差距，未来增长空间显著。

成长性分化 集中度较低

• 风味零食为最具成长性的细分子品类，2015至2020年零售额增长 35.0%，年复合增速 6.2%。
• 2020年CR3仅为 12.10%，行业尚未出现绝对龙头。
• 外资品牌仍占据市占率前十大企业中的主力地位，但国内品牌通过线上渠道快速崛起。

线上线下渠道融合

• 线上销售占比从2011年的 0.7% 提升至2020年的 14.8%。
• 线上销售增速放缓，企业面临增长瓶颈，线下渠道布局成为新方向。
• 三只松鼠和良品铺子线上收入占比分别为 74.0% 和 50.7%，线下门店数量和布局也在逐步增加。

企业策略分化

• 制造型企业：聚焦单一品类，通过大单品策略提升品牌认知，如洽洽食品深耕葵花籽类产品。
• 平台型企业：品类丰富，注重品牌输出和子品牌孵化，如三只松鼠和良品铺子分别推出“小鹿蓝蓝”和“良品小食仙”等子品牌。

关键信息

• 细分品类：休闲食品可分为甜食、冰淇淋和冷冻甜品、风味零食、甜味饼干、零食棒和果脯四大类。
• 增长潜力：本土风味零食最具增长潜力，未来五年预计增速较快。
• 投资建议：
  • 给予休闲食品行业“看好”评级。
  • 推荐 三只松鼠（300783） 和 良品铺子（603719）。
• 风险提示：
  • 疫情反复、宏观经济下行、消费能力下降、食品安全问题。

行业趋势

• 休闲食品行业正从线上向线下渠道扩展，全渠道融合发展成为主流。
• 平台型企业通过子品牌策略应对流量去中心化趋势，增强市场竞争力。
• 制造型企业则通过产品创新和渠道优化巩固市场地位。

图表目录（摘要）

• 图1：2011-2020年休闲食品零售额及增速
• 图2：2020年休闲食品市场构成
• 图3：2015-2020年我国城镇居民人均可支配收入情况
• 图4：2015-2019年全国居民人均食品消费量：粮食vs.坚果
• 图5：各国休闲食品人均消费量
• 图6：各国休闲食品人均消费额
• 图7：我国休闲食品市场规模预测
• 图8：2016-2019年各细分子品类增速
• 图9：风味零食市场规模预测
• 图10：2020年CR10份额变动
• 图11：休闲食品行业产业链上下游
• 图12：2020年CR10份额变动
• 图13：三只松鼠主要销售渠道
• 图14：电商发展情况
• 图15：三只松鼠线上费用投放趋势
• 图16：三只松鼠天猫销售额及增速
• 图17：良品铺子天猫销售额及增速
• 图18：三只松鼠京东销售额及增速
• 图19：良品铺子京东销售额及增速
• 图20：线上线下销售比例
• 图21：盐津铺子烘焙点心屋
• 图22：三只松鼠线下体验店
• 图23：主力品类销售占比
• 图24：洽洽食品葵花籽类产品创新
• 图25：洽洽食品坚果品类占比增长
• 图26：2018-2020年休闲食品企业营收情况
• 图27：三只松鼠产品矩阵
• 图28：三只松鼠婴童食品品牌“小鹿蓝蓝”
• 图29：良品铺子儿童零食品牌“良品小食仙”

表格目录（摘要）

• 表1：休闲食品分类
• 表2：休闲食品行业发展简史
• 表3：风味零食各细分子品类情况
• 表4：细分子品类龙头公司市场份额
• 表5：休闲食品行业上市公司渠道及产品情况
• 表6：休闲食品企业线下门店情况对比

总结

休闲食品行业正处于稳步发展阶段，未来增长潜力较大，尤其是本土风味零食。行业集中度较低，尚未出现绝对龙头，但外资仍占主导地位。线上渠道发展成熟，增速放缓，线下渠道成为重要补充。制造型企业与平台型企业策略不同，前者专注单一品类，后者注重多品类和品牌输出。企业通过大单品策略、子品牌孵化等方式提升竞争力，三只松鼠和良品铺子作为代表企业被重点推荐。