20150316-申万宏源-晨会纪要（宏源证券篇）_12页_434kb

证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容概述

2015年3月16日的晨会纪要涵盖了多个投资主题，包括雾霾治理、国企改革、农资互联网、经济冷金融热局面以及“一带一路”战略。主要观点围绕政策导向、行业趋势、公司基本面和投资机会展开。

主要观点与关键信息

1. 雾霾治理与天然气投资

• 政策背景：李克强总理在记者会上再次强调“向雾霾宣战”，将节能减排指标与经济社会发展指标结合。
• 投资逻辑：天然气是治理雾霾的根本手段，未来政策扶持力度将加大，板块发展空间广阔。
• 重点推荐公司：
  • 金鸿能源：独家推荐，目标价60元，买入评级。
  • 富瑞特装：买入，目标价100元。
  • 长百集团：独家推荐，买入，目标价25元。
  • 胜利股份：停牌，待复牌后买入。
  • 东睦股份：新增推荐，复牌后买入，目标价未明确。

2. 国企改革与估值修复机会

• 政策动态：春节因素推动CPI重返“1时代”，茅台等白酒企业内部营销会议强调稳价与增量。
• 行业趋势：白酒销售回暖，是攻守兼备的防御板块，估值偏低，具备上涨潜力。
• 推荐标的：
  • 泸州老窖：1Q收入增长超20%，估值提升。
  • 贵州茅台、五粮液、洋河、古井贡酒：销售回暖，估值提升。
  • 山西汾酒：受益国家政策，有资产注入预期。
• 其他推荐：创新小食品公司如好想你、黑芝麻、三全食品、汤臣倍健、百润股份、青青稞酒等，是消费升级的主要受益者。
• 白马股：乳制品和调味品是食品饮料行业最确定受益消费升级的子板块，海天、伊利等公司盈利健康，机构持仓偏低，建议增加仓位。
• 国企改革：多家上海国资企业停牌，引发市场对国企改革的预期，关注老白干酒、沱牌舍得、顺鑫农业、三元股份、古越龙山、金枫酒业等。

3. 农资互联网投资机会

• 行业趋势：农资行业受互联网改造，电商企业发展迅速，产业链有望全面打通。
• 核心功能：电商、大数据、农技服务、资金撮合。
• 推荐标的：
  • 新洋丰、芭田股份、诺普信、金正大、辉丰股份、司尔特：具备农资电商投资机会。

4. 经济冷金融热局面

• 经济数据：1-2月信贷和社融数据超预期，但工业增加值和固定资产投资增速偏冷，反映实体融资需求尚未企稳。
• 政策动向：财政存款反常下降，显示宽财政苗头初现，M2的突然回升部分由此解释。
• 美元影响：强美元背景下，中国私人部门“资产外币化、负债本币化”趋势增强，外汇占款减少，外汇贷款减少。

5. “一带一路”战略

• 政策动向：博鳌论坛将作为“一带一路”重大工程清单的宣示窗口，有望带来新的投资风口。
• 投资机会：关注与“一带一路”相关的基建和工程类公司，如中国中冶、中国交建等。

行业与公司表现

A股指数表现

• 上证综指：3372.91，日涨幅0.70%，5日涨幅4.06%。
• 深证成指：11713.61，日涨幅0.67%，5日涨幅2.82%。
• 沪深300：3617.66，日涨幅0.69%，5日涨幅4.00%。
• 上证50：2495.28，日涨幅0.41%，5日涨幅5.21%。
• 中小板指数：6932.04，日涨幅1.49%，5日涨幅4.38%。

国际指数表现

• 恒生指数：23823.21，日涨幅0.11%，5日跌幅-1.41%。
• 道琼斯工业平均：17749.31，日跌幅-0.82%，5日跌幅-0.60%。
• 纳斯达克综合：4871.76，日跌幅-0.44%，5日跌幅-1.13%。
• 道琼斯欧元50：3656.21，日涨幅0.41%，5日涨幅1.07%。
• 富时100：6740.58，日跌幅-0.30%，5日跌幅-2.48%。
• 德国DAX30：11901.61，日涨幅0.87%，5日涨幅3.04%。

商品期货表现

• 纽约期油：44.84，日跌幅-4.70%，5日跌幅-9.61%。
• BDI航运：562.00，日涨幅0.36%，5日跌幅-0.53%。
• 芝加哥玉米：380.50，日跌幅-2.19%，5日跌幅-1.49%。

行业估值水平

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