20151030-凯基证券-港股一周回顾与前瞻_33页_776kb

2015年10月30日港股一週回顧與前瞻 总结

核心内容

2015年10月30日港股週報分析了港股及中資股的表現，並展望未來市場走勢。恒生指數與國企指數均出現下跌，但全月表現尚可。港股整體受國際經濟環境及政策因素影響，短期走勢受制，但部分行業及個股仍具投資價值。

主要观点

• 港股整體表現：

  • 恒生指數全週下跌511點，收報22,640點，跌2.2%。
  • 國企指數全週下跌345點，收報10,396點，跌3.2%。
  • 尽管週內下跌，但全月仍錄得1,793點升幅，顯示市場整體仍有強勁基礎。

• 政策與經濟環境：

  • 中共五中全會閉幕，提出經濟中高速增長、二胎政策、價格開放等重點政策，但對股市影響不大。
  • 美國聯儲局維持利率不變，但聲明強硬，顯示有意在12月加息。
  • 欧洲央行可能進一步量寬，但與聯儲局政策步調不一致，可能導致全球市場波動。

• 國際經濟數據：

  • 美國經濟數據顯示穩健增長，但出口疲弱。
  • 日本央行繼續擴大貨幣寬鬆，通脹目標尚未達成。
  • 人民幣納入SDR的可能性提高，但匯率貶值對港股造成壓力。

关键信息

一週特別事項

• 中共五中全會閉幕，提出五大重點政策，但市場反應有限。
• IMF將決定是否納入人民幣至SDR，報告顯示有利於納入。
• 中國鋼鐵行業虧損嚴重，9個月總虧損達552.71億元。
• 香港9月出口及進口均出現收縮，受全球經濟放緩影響。
• 美國及日本央行均未調整利率，但美國聯儲局聲明顯示加息意圖。

港股及中資股最新消息

• 中電信：第三季純利增長14%，EBITDA增長6.7%。
• 百麗國際：中期純利增長3.9%，但鞋類業務表現疲弱。
• 思捷：第三季營業額下滑，但全年零售營業額增長9.1%。
• 歐舒丹：預期半年純利下降四至五成，香港市場表現最差。
• I.T：因人民幣貶值導致匯兌虧損7,960萬元。
• 平保：第三季投資收益增長11.84%，首三季純利增長52.4%。
• 中國人壽：第三季投資收益大幅減少，純利按季大跌近九成。
• 中國海外：第三季營運收入及經營溢利均上升，全年銷售目標已完成68%。
• 萬科：第三季純利增長21%，但因合作項目比例高導致增幅較低。
• 領展：第三批物業活出，總代價約17.17億元。
• 中行與建行：中行首三季純利下降1.4%，建行持平。中信銀行因資產減值損失增加，盈利僅微升。
• 招行：第三季純利增長1.17%，但資產減值損失增加。
• 中信證券：因股災影響，第三季收入及純利均大跌。
• 中海油：受國際油價下跌影響，第三季銷售收入大幅減少。
• 中石油與中石化：首九個月純利均大幅下降。
• 比亞迪與東風集團：第三季盈利均有增長，受益於新能源政策。
• 中國華融：周五上市，以招股價中下限定價，預期有較好回報空間。

未來一週市況去向

• 美國聯儲局：10月會議維持利率不變，但聲明強硬，顯示加息意圖。
• 市場預期：12月加息機會上升至50%，但港股短期受制。
• 港股支持：恒指主要支持為50天平均線（22,021點）。
• 行業走勢：消費股估值合理，高息股具防守性，電訊股因收入增長乏力，短期或受壓。

未來一週重點關注股份

未來一週重點關注股份估值

即將公佈經濟數據及公司業績

國內電信業績分析

• 三大電信運營商：

  • 中移動：總收入增長9.9%，服務收入增長5.7%，純利增長13.3%。
  • 中電信：總收入增長4.8%，服務收入增長5.7%，純利增長13.7%。
  • 中聯通：收入增長2%，EBITDA下降2%，純利下降69%。

• 行業挑戰：

  • 移動業務收入增長乏力，ARPU下降，受制於資費下降及用戶減少。
  • 電信業接近飽和，收入增長預期為中個位數。
  • 移動數據使用量保持高增長，但對收入影響有限。

内地電訊股估值比較

結論

港股短期受制於美國加息預期及國際經濟疲軟，但部分行業如消費及電訊股仍有投資價值。中資股表現分化，部分企業如中電信、平保及中國海外表現較佳，而部分如中聯通、中信證券則受壓。投資者應關注政策執行力度及市場資金流向，尋找估值合理、基本面穩定的標的。