20230503-华泰期货-液化石油气月报_PDH利好逐步兑现_但市场阻力仍存_10页_819kb

LPG市场分析总结

核心观点

• 市场供需：整体供需格局偏宽松，上行驱动不足，主要受原油价格波动、PDH需求逐步回升但空间有限以及进口增加等因素影响。
• 价格走势：PG内外盘价格短期呈现震荡偏弱走势，受宏观与原油走弱扰动，需关注跨期价差机会。
• 期货关注点：若新仓单持续增加，9月合约可能面临压力，建议关注内外盘基差变化和跨期价差机会。
• 风险提示：原油及宏观因素仍是主导变量，需留意短期供需错配风险。

关键结论

• 4月外盘LPG价格低位震荡，5月CP价格维持平稳，上行空间有限。
• 供需格局宽松，PDH需求修复支撑有限，供过于求压力下价格中枢承压。
• 内盘PG期货需侧重仓单增量对远月合约的压力影响，短期建议观望。