20240423-浙商证券-亿联网络-300628.SZ-亿联网络23年报及24年一季报点评报告_股权激励强化信心_24-25年业绩增速不低于20_17__3页_456kb

亿联网络（300628）2023年报及2024年一季报点评：公司业绩短期受累于海外库存和需求疲软，但2024Q1已现强劲反弹，库存拐点确认推动三大产品线回暖。报告指出，2023年总营收4348亿元，同比下降9.61%，主要因高库存影响，洲际会议产品、桌面通信终端和云办公终端分别实现了13%和部分正增长，但毛利率提升是关键驱动力。

重点产品分析：会议产品在2023下半年增长25%，预计2024全年增速超30%；桌面通信终端收入占主导，占比59%，毛利率大幅上升；云办公终端新品反馈积极，预计2024增速有望达50%以上。同时，公司高度重视股东回报，2023年分红率达56.52%，当前股息率约41%。

新一期股权激励计划设定的目标：2024-2025年营收和净利润增长率不低于20%/17%，预示公司强化信心，旨在推动长期增长。盈利预测显示，公司有望在2024-2026年实现归母净利润高速增长，同比增速分别为227%、176%和169%，对应PE从22倍降至13倍，维持“买入”评级。

风险提示包括汇率波动、原材料价格变化和行业竞争加剧。该股被评为买入，但依赖经营柯用拐点实现可持续增长生态。公司财务数据表明毛利率和盈利能力在改善，建议投资者关注未来市场的不确定性。