20180403-中国银河国际证券-港股晨报_19页_1mb

港股市场与投资策略总结

核心内容

本报告聚焦于港股市场近期表现、主要经济数据、关键行业动态以及个股分析，尤其关注中美贸易战对市场的影响。同时，提供了多份研究报告摘要，包括对申洲国际、金隅集团、中国中药、联邦制药等公司的分析，并列出了异动股、行业股价升跌、除净备忘录、美国预托证券表现、动能股票池等关键信息。

主要观点

• 中美贸易战风险：投资者应警惕主要业务为出口至美国的股票，但申洲国际因积极拓展海外产能，避开贸易战影响，前景乐观。
• 市场波动性增加：港股在1月创下历史新高后，走势明显波动，恒指首季波动达4,355点。
• 美股下跌：受科技股拖累，标普500及纳斯达克100指数分别下跌2.23%和2.74%。同时，中国对美加征关税及特朗普抨击亚马逊加剧市场压力。
• 商品市场：黄金上涨，原油价格下跌，主要因贸易紧张关系和供应增加。
• 申洲国际表现：公司去年盈利增长27.6%，销售额增长近20%。毛利率下降，但公司通过成本控制和海外生产提升毛利率。公司主要客户为Nike、Adidas、Uniqlo及Puma，订单增加带动业绩增长。预测市盈率较高，但公司市值大，估值仍有上升空间。
• 其他行业分析：金隅集团盈利增长9%，预计2018年每股盈利增长43%。中国中药和联邦制药因业绩改善被上调评级。

关键信息

大盘策略

• 本周关注点：美国就业数据为本周重点。
• 市场表现：美股下跌，标普500及纳斯达克100指数分别跌2.23%和2.74%。
• 港股表现：恒指上涨0.24%，但整体波动性增加。

备忘录

• 新股截止：HKE HOLDINGS（1726.HK）明日截止认购。
• 市场数据：
  • 道指：23644.19，跌1.90%
  • 标普500：2581.88，跌2.23%
  • 纳指：6870.12，跌2.74%
  • 恒指：30093.38，涨0.24%
  • 恒生国企指数：11998.34，跌0.02%
  • 美元/人民币：6.28，涨0.08%
  • 美元/日圆：105.78，跌0.10%
  • 欧罗/美元：1.23，跌0.04%
  • 英镑/美元：1.40，涨0.04%
  • 黄金：1341.25，涨1.23%
  • 原油：WTI跌2.97%，布伦特原油涨0.84%

今日焦点

• 申洲国际：业绩稳健，派息增加，受益于国际品牌订单增长。公司去年盈利增长27.6%，销售额增长近20%。毛利率下降，但通过成本控制和海外生产改善。预计未来三年每股盈利年均增长20%。当前市盈率21.7倍，估值仍有提升空间。

风险要素

• 汇率波动
• 成本控制不及预期
• 海外生产市场税务优惠变化

银河国际港股研究报告摘要

• 金隅集团：2017年盈利增长9%，预计2018年每股盈利增长43%。目标价从4.45港元上调至4.68港元，若雄安新区消息发布，将带来催化剂。
• TCL多媒体：管理层对前景乐观，中美贸易战影响有限。建议关注季度业绩及业务发展消息。
• 神州控股：2017年业绩低于预期，评级从买入下调至持有。目标价为4.55港元，基于25倍2018年市盈率。
• 中国中药：2017年业绩稳健，引入平安保险作为战略投资者。目标价从5.72港元上调至7.0港元，基于20倍2018年市盈率。
• 联邦制药：2017年业绩令人鼓舞，评级从未评级升级至买入。盈利预测上调17%/20%，目标价从6.21港元上调至10.4港元。

中国水泥周报

• 水泥价格：全国平均水泥价格上涨1%至393元/吨，部分地区涨幅较大，如新疆上涨70元/吨。
• 库存水平：全国平均库存下降至51.94%。

异动股

• 上涨股：好孩子国际、卓信国际控股、海蓝控股、石四药集团、华侨城(亚洲)
• 下跌股：毛记葵涌、环球印馆、源想集团、北控水务集团、中播控股

行业股价升跌

• 各行业股价波动情况详见表格，如银行、保险、电力等。

除净备忘录

• 4月3日：电能实业、国泰航空、太古地产、卡宾、领航富时亚洲等发布股息信息。

美国预托证券表现

• 汇丰控股：ADR收盘价47.34美元，港股74.00港元，溢价0.42%
• 中国人寿：ADR收盘价13.71美元，港股21.60港元，溢价-0.37%
• 中国移动：ADR收盘价45.34美元，港股71.95港元，溢价-1.08%
• 中国联通：ADR收盘价12.66美元，港股9.90港元，溢价0.37%
• 中国电信：ADR收盘价43.54美元，港股3.46港元，溢价-1.24%
• 中国海洋石油：ADR收盘价144.07美元，港股11.56港元，溢价-2.19%
• 中国石油股份：ADR收盘价67.28美元，港股5.39港元，溢价-2.03%
• 中国石油化工股份：ADR收盘价86.62美元，港股6.89港元，溢价-1.33%
• 上海石油化工股份：ADR收盘价60.76美元，港股4.77港元，溢价-0.03%

动能股票池

• 第一类个股：H股总市值超过30亿港币，筛选标准包括成交量、股价波幅、移动平均线等。
• 第二类个股：无市值限制，同样以成交量、股价波幅、移动平均线等作为筛选标准。
• Top10个股：包括天誉置业、佳源国际控股、先健科技、金界控股、中国水务、白云山、中国联塑、石四药集团、远东宏信、中材股份。

总结

本报告全面涵盖了港股市场当前的主要动态，包括大盘走势、经济数据、行业表现、个股分析及动能股票池等。重点强调了中美贸易战对市场的影响，并对申洲国际、金隅集团、中国中药、联邦制药等公司进行了详细分析，认为其在市场中具有一定的投资价值。同时，提醒投资者注意汇率波动、成本控制及税务政策变化等风险因素。建议投资者关注相关公司的业绩表现及市场动向，合理配置投资组合，以应对市场波动。