20241023-华安证券-_学海拾珠_系列之二百零九_ETF与其他基金之间存在互补或替代效应吗__19页_2mb

本篇研究报告分析了美国市场上交易型开放式基金（ETF）与共同基金（MF）及封闭式基金（CEF）之间的互补与替代效应。基于1996年至2021年的数据，采用OLS和SUR回归模型，研究了资金流动情况，发现ETF与MF之间存在互补效应，即两者资金增长正相关，互为补充；而ETF与CEF之间存在替代效应，但显著性较低。稳健性检验显示，在不同市场条件（熊市、牛市、金融危机）和管理风格下，这一结论保持一致。研究提示，ETF的崛起可能影响传统投资工具，但结论基于历史数据，不构成投资建议。该文献对理解投资工具有重要意义。

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