20240127-国盛证券-宏观点评_12月采矿业盈利为何下滑超7成__5页_423kb

2023年12月工业企业利润明显下滑，12月同比降幅达168%，全年规上工业企业利润同比下滑23%。核心原因包括煤炭、原油等大宗商品价格回落，以及油气开采行业年末集中计提资产减值，导致营收利润率大幅下降。本质问题在于需求不足和内生动力不强。数据显示，12月营收回升支撑部分利润，但利润率下降是主要拖累；全年营收同比增11%，但利润下降主要受价格因素和低利润率影响。经济展望方面，2024年经济制约因素依然存在，需要政策加码稳信心和稳增长，中央加杠杆及三大工程是主要抓手。详细分析显示，上游行业利润占比回落，中游和下游有所提升；12月经济数据矛盾，基建和制造业投资较强，但地产和消费疲软；库存和杠杆率显示需求不足；私企经营压力较大。风险包括外部环境和政策力度变化。