20240825-德邦证券-食品饮料行业周报_中报业绩略有分化_重视基本面稳健的优质龙头_15页_1mb

食品饮料行业周报（20240819-20240823）总结

投资要点

1. 白酒：中报显示头部企业业绩稳健，地产品牌表现良好，次高端压力较大。预计三季度中秋消费氛围环比提升，估值有望阶段性上涨，推荐五粮液、贵州茅台等。
2. 啤酒：1-7月产量同比下降，但在政策和夏季消费场景支持下，预计全年高端化趋势持续。成本改善确定性高，推荐青岛啤酒、华润啤酒等。
3. 调味品：头部企业加速改革，如海天味业、中炬高新，有望改善业绩。推荐关注中炬高新、海天味业。
4. 乳制品：消费场景恢复，高端化与多元化趋势延续。推荐伊利股份、新乳业。
5. 其他板块：包括休闲零食、餐饮供应链、食品添加剂等子行业也均有不同层面的投资机会。

行情回顾

• 食品饮料板块本周整体下跌明显，跑输沪深300指数。
• 白酒、啤酒、乳制品、调味发酵品等子行业均有较大跌幅。
• 公司个股中，多数表现疲软，绩优股如安井食品、燕京啤酒、金徽酒等表现较好。

重点数据追踪

• 白酒：茅台批价有所回落，全国白酒产量与价格整体呈环比下行趋势。
• 啤酒和乳制品：啤酒产量降幅较大，乳制品价格指数稳定，市场趋于正常消化周期。

公司重要公告

• 业绩与回购：燕京啤酒、安井食品、金徽酒等发布半年报，多数呈现增长态势；还有多家如绝味食品、巴比食品、张裕A等发布回购、增持公告。
• 经营动态：包括生产线扩建、新品类开发、产能释放等，如山西汾酒扩建项目、珠江啤酒、天润乳业等。

下周大事提醒

• 多家公司即将召开股东大会，可能涉及资本运作策略调整等事项。

行业要闻

• 行业新闻包括统计数据、企业产能扩建、新品发布及高层变动等。

风险提示

• 包括宏观经济波动、食品安全风险、市场竞争加剧、提价不及预期等多方面风险风险。