20230614-国泰期货-国债期货_OMO先行_降息_落地_债市走强_4页_925kb

国债期货市场表现
6月13日，国债期货全线收涨，各期限主力合约均有不同幅度上涨，2年期、5年期、10年期和30年期主力合约分别涨0.09%、0.21%、0.27%和0.44%。国债期货指数下跌0.03%，但中短期内多头信号强劲。

资金与现券市场

• 隔夜shibor上涨3840个基点至1.6730%，其他期限shibor整体波动较大。
• 国债收益率曲线下移明显，2年、5年、10年和30年期国债收益率分别下移324BP、330BP、477BP和327BP。
• 现券方面，国债与信用债收益率均出现下移。

宏观经济背景

• 央行进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率下调，OMO“降息”落地，推动市场提前预期MLF及LPR下调。
• 5月金融数据显示，M2、M1增速均有放缓，社会融资规模增量不及预期，宏观面暂未形成强支撑。

投资策略与观点

• 短期内国债期货价格上行空间被打开，IRR显示仍有小幅空间。
• 复苏预期升温可能引发长债多空博弈，需关注收益率曲线做陡交易机会。
• 多因子模型信号微弱转空，短端期债有望延续上行，长端震荡为主。

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本报告基于合规来源数据，分析师执业符合规范。投资者据此进行投资需自行承担责任，期货市场有风险，投资需谨慎。