20221114-长安期货-预期与现实博弈再起_钢矿期价或反弹承压_13页_1mb

钢矿周报总结

核心内容概述

2022年11月14日发布的钢矿周报指出，钢材和铁矿市场在宏观预期转暖与现实需求疲软的博弈中，期价或出现反弹但承压。报告分析了影响钢材和铁矿价格的主要因素，包括宏观经济政策、疫情形势、季节性因素、供需关系以及市场操作建议。

主要观点

钢材市场

1. 宏观氛围转暖：

   • 美联储加息节奏或将放缓、印尼G20峰会、疫情防控政策优化、央行支持房地产等措施提振市场情绪和预期。
   • 美国10月CPI同比上涨7.7%，为今年2月以来首次回落至8%以下，市场对加息节奏放缓的预期增强。

2. 现实需求疲弱：

   • 疫情散发、冬季气温偏低抑制钢材下游消费。
   • 房地产及制造业持续疲弱，拖累钢材终端需求。
   • 钢厂亏损仍存，铁水产量持续走低，抑制原料端需求。

3. 库存与操作建议：

   • 钢材库存维持低位，但热卷厂库出现边际上升。
   • 建议钢材生产企业和有库存的贸易商加快去库节奏或建立阶段性卖保持仓。
   • 库存较低的贸易商和终端采购企业可放缓采购节奏，待价格回落时建立买保持仓或虚拟库存。
   • 投机者可偏多短差参与，同时在压力位逢高沽空；套利者可尝试01-05反套或做多钢厂利润。

铁矿市场

1. 需求承压：

   • 疫情、天气转冷、经济承压及“双碳”政策下粗钢产量平控，抑制铁矿终端需求。
   • 钢厂亏损局面下补库意愿低，铁矿库存仍处于高位。

2. 供应宽松：

   • 澳巴19港发货量及45港到港量回落，但年底前矿山发运目标不减，供应总体仍宽松。
   • 国产矿供应逐步增加，非主流矿投产预期增强。

3. 操作建议：

   • 钢厂或库存较低的贸易商可放缓采购节奏，待价格回落时建立买保持仓或虚拟库存。
   • 库存较高的贸易商可在价格反弹阶段加快去库节奏或建立阶段性卖保持仓。
   • 投机者可逢高沽空，套利者可尝试做多螺矿比或以01-05反套为主。

关键信息

• 钢材期价：上周螺纹及热卷主力合约期价均涨超2%，但因现实需求疲弱，反弹承压。
• 铁矿期价：铁矿石主力合约期价上周大涨近7%，但同样面临现实需求与预期博弈。
• 库存情况：
  • 螺纹钢厂库及社库持续去化，热卷社库明显回落。
  • 铁矿港口库存仍处于1.3亿吨以上的高位，钢厂库存处于低位但仍有下行趋势。
• 影响因素：
  • 宏观层面：美联储加息放缓、疫情防控优化、稳增长政策支持。
  • 现实层面：疫情、冬季气温、制造业疲弱、海外经济衰退预期。
  • 政策层面：粗钢产量平控、“双碳”政策、地产支持政策。

市场展望

• 钢材与铁矿期价均面临反弹承压局面，市场情绪受宏观预期提振，但现实需求改善有限。
• 随着稳增长政策逐步发力，房地产及制造业或逐步企稳，钢材及铁矿终端需求预期有望改善。
• 需密切关注10月宏观经济数据，尤其是房地产新开工及投资数据，以判断市场趋势变化。

操作策略

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