20250324-东海期货-东海黑色金属周度策略_需求预期偏弱_关注宏观面变化_21页_1mb

报告摘要

东海期货黑色金属周度策略总结

核心内容概述

东海期货黑色金属周度策略分析指出，当前钢材及铁矿石市场整体呈现震荡态势，但铁矿石略偏强。钢材需求预期偏弱，但现实需求有所改善，库存持续下降。铁矿石供应端受巴西铁路运输受阻影响，发运量有所回落，但到港量回升，港口库存小幅波动。整体来看，市场需密切关注宏观政策及需求变化，以判断后续走势。

主要观点

钢材

观点：区间震荡
逻辑：
- 需求预期偏弱，但现实需求环比改善，建材表现优于板材。
- 钢厂利润有所好转，叠加两会后限产政策放松，铁水及五大材产量回升。
- 但短流程复产不及预期，板材去库速度放缓。
- 库存处于低位，宏观预期若好转，价格或反弹。
策略：螺纹、热卷以区间震荡思路对待。
风险：宏观政策力度低于预期，原料价格跌幅超预期。

铁矿石

观点：震荡偏强
逻辑：
- 铁水产量回升加快，疏港量维持高位，短期需求偏强。
- 巴西铁路运输受阻导致主流矿发运量下降，但前期发运回升带动到港量增加。
- 下周铁矿石发运量预计回升，港口库存或小幅回落。
- 近月合约价格受钢材下跌影响走弱，但整体需求支撑价格。
策略：铁矿石建议以震荡偏强思路对待。
风险：铁水产量大幅下降，矿石供应继续明显回升。

关键信息

钢材市场

现货价格：
- 杭州螺纹钢3230元/吨，周环比回落70元/吨。
- 上海热卷3360元/吨，周环比回落50元/吨。
主力合约：
- 螺纹钢主力合约3176元/吨，周环比回落91元/吨。
- 热卷主力合约3357元/吨，周环比回落86元/吨。
表观消费量：
- 螺纹钢242.99万吨，环比+9.77万吨，同比-3.45万吨。
- 热卷330.65万吨，环比-0.7万吨，同比-2.81万吨。
库存：
- 唐山钢坯库存110.09万吨，环比-8.51万吨，同比-20.57万吨。
- 五大品种钢材库存1788.09万吨，环比-41.53万吨，同比-652.67万吨。
利润：
- 长流程螺纹钢利润114.92元/吨，环比-19.23元/吨。
- 热卷利润54.58元/吨，环比-2.14元/吨。
- 短流程利润-220元/吨，环比-44元/吨。
- 螺纹钢与热卷盘面利润分别回升14.17元/吨和33.17元/吨。
价差：
- 螺纹5-10价差-84元/吨，环比-8元/吨；10-1价差-31元/吨，环比-2元/吨。
- 热卷5-10价差-37元/吨，环比-3元/吨；10-1价差-21元/吨，环比-1元/吨。
基差：
- 螺纹钢基差64元/吨，环比扩大；铁矿石05合约与最低交割品基差29.59元/吨，环比扩大。

铁矿石市场

现货价格：
- 普氏62%铁矿石指数101.75美元/吨，周环比回落3.3美元/吨。
- 日照港PB61.5%粉矿761元/吨，周环比回落29元/吨。
- 铁矿石01合约757.5元/吨，周环比回落36.5元/吨。
供应：
- 全球铁矿石发运量2863.5万吨，环比-296.3万吨；澳洲发运量-288.8万吨，巴西-7.5万吨。
- 45港矿石到港量2876.4万吨，环比+1037.8万吨。
库存：
- 铁矿石港口库存1.45亿吨，环比+41.64万吨。
- 钢厂矿石库存9124.86万吨，环比-19.79万吨。
利润：
- PB矿进口利润15.36元/吨，环比+0.98元/吨；卡粉进口利润8.54元/吨，环比-10.01元/吨。
价差：
- 铁矿石5-9价差37.5元/吨，环比-7.5元/吨；9-1价差19.5元/吨，环比-3.5元/吨。
- PB与超特粉价差127元/吨，环比-3元/吨。
- 新加坡掉期与国内铁矿石期货价差11.68美元/吨，环比+2.6美元/吨。

结论及建议

钢材：需求预期偏弱，但现实需求改善，库存处于低位，建议以区间震荡思路对待。
铁矿石：铁水产量回升，需求偏强，供应端到港量回升，建议以震荡偏强思路对待。
关注重点：
- 钢材需求预期及宏观政策变化。
- 铁矿石到港量及港口库存变化。
- 铁水产量与钢厂利润走势。
风险提示：
- 钢材：宏观政策力度低于预期，原料价格跌幅超预期。
- 铁矿石：铁水产量大幅下降，矿石供应继续明显回升。

重要声明

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