20200913-中国银河-教育行业周报_洪恩教育拟赴美上市_百度再布局互联网教育_18页_1mb

教育行业周报总结（2020年09月13日）

核心内容概述

本周教育行业整体表现不佳，A股教育主题指数下跌2.75%，创业板指下跌7.16%，上证综指下跌2.83%。行业热点事件主要集中在在线教育领域，包括洪恩教育拟赴美上市、作业帮成立全资子公司等。同时，政策层面加强了对民办义务教育和学前教育的规范，推动教育与科技的深度融合。

一、上周行业热点

1. 规范民办义务教育与教育收费

   • 中央深改委会议强调规范民办义务教育发展，教育部等五部委发布意见规范教育收费。

2. 阿里巴巴布局数字化人才在线教育

   • 开课吧与淘宝教育达成合作，阿里巴巴加快布局数字化人才在线教育领域。

二、最新观点及投资建议

1. 行业观点

• 教育行业整体表现疲软，A股教育板块滚动市盈率126.19倍，较历史均值高60.34%。
• 教育股估值溢价率目前为591.96%，较历史均值高219.35个百分点。
• 洪恩教育扭亏为盈并拟赴美上市，标志着游戏教育模式获得市场认可。
• 作业帮成立全资子公司，由李彦宏直接掌控，显示百度对在线教育市场的重视和长期布局。

2. 重点公司表现

3. 估值与业绩分析

• A股教育板块：19年收入增速平均为20.28%，净利润增速平均为-55.76%。当前市盈率均值为15.27倍，中位数为15.67倍。
• 港股教育板块：19年收入增速平均为28.59%，净利润增速平均为-105.99%。当前市盈率均值为21.78倍，中位数为14.43倍。
• 中概股教育板块：19年收入增速平均为424.89%，净利润增速平均为-910.54%。当前市盈率均值为-156.18倍，中位数为-1.00倍。

三、重点跟踪公司盈利预测

四、风险提示

• 宏观经济波动风险：受整体经济环境影响，行业可能面临业绩波动。
• 政策风险：教育行业受政策影响较大，尤其在民办教育、学前教育等方面。
• 市场竞争加剧风险：随着科技与教育的融合，竞争日益激烈。
• 行业依赖风险：部分公司业务高度依赖特定领域或技术，存在一定的不确定性。

五、教育行业动态

• 洪恩教育IPO：洪恩教育向SEC提交IPO文件，拟于纽交所上市，股票代码为"IH"。
• 作业帮成立全资子公司：作业帮在广州成立全资子公司，由李彦宏实际控制。
• 腾讯发布“腾讯教育智脑”：面向教学全流程的AI操作系统，助力智慧教育生态。
• 淘宝教育双11招生计划：计划为教育机构提供平台级服务，推动教育在线化。
• 51Talk推出幼儿英语课程：覆盖启蒙至中级阶段，提升用户体验。
• 豌豆思维完成C轮融资：近2亿美元融资，继续深耕3-8岁儿童教育市场。

六、教育行业政策跟踪

• 国务院常务会议：支持新型消费模式，推动在线教育等新业态发展。
• 教育类研究生免试认定改革：自2021年起，教育类研究生和公费师范生可免试认定教师资格。
• 国家开放大学改革方案：推动省级广播电视大学更名，为终身学习提供平台。
• 学前教育法草案：明确禁止学前儿童参与任何形式的考试，限制营利性幼儿园上市。

七、评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，依据行业指数表现。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，依据公司股价表现。

八、分析师信息

• 分析师：杨晓彤
• 联系方式：电话：010-83571329，邮箱：yangxiaotong@chinastock.com.cn
• 研究助理：白雪妍，电话：010-66568948，邮箱：baixueyan_yj@chinastock.com.cn
• 评级登记编号：S0130518020001
• 鸣谢：实习生徐海博为报告提供帮助。

九、附录

• 市场行情回顾：本周A股教育板块整体下跌，创业板指跌幅最大。
• 重点跟踪公司2020年上半年业绩：部分公司实现扭亏为盈，但整体仍面临挑战。
• 公司重要公告：包括股权质押、股权转让、融资动态等。
• 教育行业动态：涉及产品发布、融资情况、政策支持等。
• 教育行业政策：包括学前教育法草案、开放大学改革等。

十、免责声明

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