20231128-国投安信期货-集运指数周报_挺价利好释放_市场情绪回暖_8页_3mb

集运指数周报总结：挺价利好释放，市场情绪回暖

核心内容

本周集运市场在年末货量回升与运力缩减的共同作用下，市场情绪有所回暖。期市走势整体以谨慎为主，成交偏冷，但周五受到航司新一轮挺价的利好推动，出现明显放量上行。现货运价方面，SCFI（欧线）上周五报$779/TEU，较上期上涨$72/TEU，主要得益于12月初部分涨价后的舱位交易计入。然而，由于SCFIS滞后即期报价1-2周，目前仍反映的是11月下旬的运价，因此本周SCFIS欧洲航线出现环比下滑4.4%。

主要观点

1. 需求端分析

• 年末货量回升：12月货量较11月有所增长，部分航线已出现满舱，为航司涨价提供了支撑。
• 货量预期：根据往年经验，亚洲至欧洲航线12月货量通常较11月上升15%-30%，但今年欧元区PMI处于近10年最低水平，年末需求翘尾可能不及预期。
• 经济指标影响：欧元区CPI、制造业PMI、消费者信心指数等均显示疲软态势，削弱了市场对需求的乐观预期。

2. 供给端分析

• 运力投放回升：未来两周运力将有所增加，THE联盟停航情况明显恢复。
• 地缘冲突风险：红海区域船只遭袭事件频发，部分欧洲航线仍存在以色列背景船只，存在潜在供应扰动风险。
• 运力数据：中国-欧洲周度集装箱运力投放有所回升，但整体运力仍偏紧。

3. 成本端分析

• 燃油价格波动：新加坡和舟山的燃料油价格保持稳定，但短期内成本端对运价影响有限。
• 成本支撑：燃油成本仍是运价的重要支撑因素之一，但近期未出现明显上涨趋势。

4. 行情展望

• 期市支撑：随着12月初现货运价上涨落地，期市获得利好支撑，短期内可能维持上行趋势。
• 涨价持续性：航司在12月中旬再次调涨运价，显示挺价意愿较强，但市场供需矛盾未有实质性改善，运价上涨主要依赖航司减班停航，持续性有限。
• 未来走势：若货量无法达到往年水平，即期运价可能面临较大压力，期市走势或将随之下行。

关键信息

• SCFI（欧线）：上周五报$779/TEU，环比上涨10.18%，但SCFIS（滞后指数）出现环比下滑4.4%。
• 货代端运价：WCI（上海-鹿特丹）报$1148/FEU，环比下降6.44%；FBX11（中国-北欧）报$1210.88/FEU，环比下降6.22%。
• 运力数据：全球集装箱船运力保持稳定，但中国-欧洲航线运力投放有所回升。
• 地缘风险：红海船只遭袭事件持续，对欧洲航线构成潜在供应扰动。
• 成本端：燃油价格保持平稳，未对运价形成明显压力。

操作评级

• 集运指数（欧线）：当前市场情绪有所回暖，但供需矛盾尚未缓解，操作上需谨慎。
• 星级说明：
  • ★☆☆：趋势性上涨或下跌有驱动，但盘面可操作性不强。
  • ★★☆：趋势较为明确，行情正在盘面发酵。
  • ★★★：趋势清晰，具备投资机会。
  • 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

图表概览

数据来源

• 图表数据：同花顺ifind、Bloomberg、Reuters、Wind、上海航交所、交通运输部、金联创、维运网等。
• 分析机构：国投安信期货有限公司。

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