20210925-天风证券-一周煤炭动向_大秦线检修预期下_煤价高位运行仍有支撑_19页_1mb

煤炭开采行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年9月24日煤炭行业一周动向，涵盖动力煤、焦煤和焦炭的市场表现，以及行业政策和市场动态。整体来看，煤炭市场处于供不应求状态，煤价高位运行，行业面临一定的政策压力和环保限制。

主要观点

动力煤

• 价格：本周国内港口动力煤价格平稳，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为942元/吨，山西大同南郊5500大卡车板价为1260元/吨，较上周上涨115元/吨。
• 库存：秦皇岛港库存为431万吨，较上周增加44万吨，同比下降73万吨。
• 供需情况：
  • 供给：鄂尔多斯部分增产煤矿下月产量提升，月底少数矿无票停产。受能耗双控影响，榆林神木、府谷能源局限制高耗能企业煤管票。
  • 需求：沿海八省电厂日耗回落，电厂存煤小幅增加。
  • 趋势：产量释放缓慢，港口及电厂库存低位，终端补库需求持续。后期大秦线检修和冬季取暖需求增加，煤炭紧张局面将延续，预计短期动力煤价偏强运行。

焦煤

• 价格：本周京唐港主焦煤价格为4250元/吨，与上周持平。
• 库存：国内100家样本焦化厂炼焦煤库存为712.59万吨，较上周下降4.25万吨；可用天数为16.93天，较上周下降0.41天。
• 供需情况：
  • 供给：产地煤矿供应小幅回升，但整体仍偏紧张。
  • 需求：焦化厂综合开工率上升1.19%，但受能耗双控及环保限产政策影响，开工受限，下游采购节奏放缓。
  • 趋势：炼焦煤供应紧张，预计短期价格偏稳运行。

焦炭

• 价格：天津港一级焦平仓价为4280元/吨，唐山二级冶金焦到厂价为4160元/吨，均与上周持平。
• 库存：
  • 国内110家样本钢厂焦炭库存为421.54万吨，较上周增加3.11万吨。
  • 100家独立焦化厂焦炭库存为22.14万吨，较上周下降1.18万吨。
• 供需情况：
  • 供给：焦化厂综合开工率下降3.7%，供应收紧。
  • 需求：全国高炉开工率下降1.52%，钢厂限产导致焦炭刚需下滑。
  • 趋势：焦炭供应持续收紧，下游对高价抵触情绪增加，但钢厂库存仍低位，预计短期价格偏稳运行。

关键信息

市场表现

• 煤炭板块：上周中信煤炭指数下跌3.01%，位列29个中信一级板块跌幅第6位。
• 涨幅前五：ST平能（+10.93%）、兰花科创（+5.36%）、平煤股份（+3.50%）、山煤国际（+1.33%）、中国神华（+1.30%）。
• 跌幅前五：宝泰隆（-16.25%）、金能科技（-13.31%）、神火股份（-12.86%）、蓝焰控股（-11.91%）、永东股份（-11.78%）。

行业动态

• 发改委：要求降低电厂旺季存煤标准，上限不高于12天，以确保煤炭保供稳价。
• 限电政策：受能耗双控影响，多地实施限电措施，部分省份限制企业用电量15%。
• 政策督导：国家发改委和能源局联合督导能源保供稳价工作，重点检查煤炭增产增供政策落实情况。
• 安全整治：国家矿山安监局推进煤矿安全专项整治三年行动，吸取近期煤矿事故教训。

重要事件

• 宝泰隆：控股股东更名，不影响公司运营。
• 平煤股份：控股股东减持股份，计划实施完毕。
• 盘江股份：持股5%以上股东减持股份，部分完成。
• 露天煤业：国家电投天骄绿能10万千瓦光伏发电项目并网发电。
• 华阳股份：与多氟多、梧桐树资本签订战略合作框架协议。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑：可能导致煤价下跌。
• 煤价大幅下跌：市场供需变化可能影响价格。
• 焦炭限产不及预期：可能影响市场供需平衡。
• 政策性调控煤价：可能对市场产生影响。
• 新增产能大量释放：可能缓解供应紧张局面。
• 进口煤政策收紧：可能影响进口量和价格。
• 榆林地区煤管票放开：可能影响供应和价格。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

总结

本周煤炭市场整体呈现供不应求局面，煤价高位运行。动力煤和焦煤价格保持稳定，但供应紧张态势仍存。焦炭市场同样面临供应收紧和需求下滑的双重压力，但因库存低位，预计短期价格偏稳。政策调控和环保限产对行业造成一定影响，限电政策进一步加剧了供需矛盾。行业整体表现分化，部分公司因政策或市场变化出现较大跌幅，而部分公司则因业绩或政策利好上涨。未来，随着大秦线检修和冬季用煤需求增加，煤炭市场可能持续紧张，煤价有望维持高位。