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策略研究周报 (2022.9.5-2022.9.9) 总结

核心内容概述

本周报分析了A股与美股市场走势、行业表现、资金动向及流动性情况，提出了短期行业配置建议，并提示了相关风险因素。

主要观点

• 市场走势：A股市场整体震荡，中证500表现最佳，科创50涨幅较小；美股三大指数全线上涨，道琼斯、标普500、纳斯达克分别上涨2.66%、3.64%、4.13%。
• 行业表现：A股中房地产、煤炭、有色金属等行业涨幅较大，传媒、农林牧渔、食品饮料跌幅靠前；美股非必需消费、材料、金融行业涨幅领先。
• 基金重仓股表现：中国中免、隆基绿能上涨，宁德时代、药明康德等下跌。
• 机构调研：机构调研集中在成长性较强的行业，如电气部件与设备、工业机械、机动车零配件与设备，英杰电气、京山轻机、炬光科技等为调研热点。
• 北向资金动向：净流出2.22亿元，流入行业集中在有色金属、非银金融、医药生物，流出行业为电力设备、食品饮料、电子。
• 两融资金：两融余额回升，融资买入额集中在煤炭、非银金融、钢铁，融资卖出集中在电子、煤炭、国防军工；部分个股如江淮汽车、宁德时代融资净买入较多。
• 流动性指标：SHIBOR利率震荡回落，LPR下调，国债收益率回落，社融数据回升，显示流动性偏宽松。
• 估值变化：多数行业估值上升，房地产、煤炭、有色金属涨幅最大；传媒、农林牧渔、食品饮料估值下降。

关键信息汇总

1. 市场表现

• A股：各指数全线上涨，中证500涨幅最大；行业涨多跌少，房地产、煤炭、有色金属领涨。
• 美股：三大指数全线上涨，非必需消费、材料、金融行业涨幅靠前。

2. 资金动向

• 北向资金：净流出2.22亿元，流入行业为有色金属、非银金融、医药生物；流出行业为电力设备、食品饮料、电子。
• 南向资金：净流入40.15亿元。
• 两融资金：两融余额16124.77亿元，融资买入集中在煤炭、非银金融、钢铁；融券净卖出集中在中科创达、江苏银行、东兴证券。

3. 流动性指标

• SHIBOR：震荡回落。
• LPR：1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期LPR下调15个基点至4.3%。
• 国债收益率：中债国债收益率回落。
• 社融数据：8月数据回升，人民币贷款回升；A股首发额持平，增发额上升。

4. 估值变化

• 行业市盈率：房地产、煤炭、有色金属估值上升，传媒、农林牧渔、食品饮料估值下降。
• 风险溢价：A股风险溢价上升后回落，中证500风险溢价在上通道线附近波动，中小盘仍强于大盘。

行业配置建议

1. 成长主线：关注工业机械设备、半导体、新材料等成长性较强的行业，机构调研频繁，存在结构性机会。
2. 轮动主线：建筑建材、家用电器等相对估值较低的板块存在重估溢价。

风险提示

• 外部风险：疫情反复、中美摩擦、俄乌冲突、全球金融环境不稳定。
• 内部风险：经济数据不及预期、财报数据不及预期。

附录：投资评级标准

股票投资评级

• 推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数20%以上。
• 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数10%-20%。
• 中性：预计未来6个月内涨幅介于沪深300指数-10%至10%之间。
• 回避：预计未来6个月内涨幅低于沪深300指数10%以上。

行业投资评级

• 强于大市：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数5%以上。
• 中性：预计未来6个月内涨幅介于沪深300指数-5%至5%之间。
• 弱于大市：预计未来6个月内涨幅低于沪深300指数5%以上。

可转债投资评级

• 推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数10%以上。
• 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%。
• 中性：预计未来6个月内涨幅介于中信标普可转债指数-5%至5%之间。
• 回避：预计未来6个月内涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

其他信息

• 分析师：黄付生，SAC登记编号：S1340522060002，Email: huangfusheng@cnpsec.com。
• 数据来源：Wind资讯、中邮证券研究所。
• 投资建议：基于市场走势、资金动向、估值及流动性，建议关注成长和轮动主线，同时注意风险因素。