20220904-中邮证券-策略研究周报_市场延续震荡_机构聚焦科技成长_20页_1mb

策略研究周报 (2022.8.29-2022.9.2) 总结

核心内容概述

本周A股市场整体延续震荡走势，机构重点布局科技成长行业。随着2022年半年报披露结束，市场关注点转向成长性较强的行业，机构调研频繁。同时，流动性偏宽松，但经济数据仍面临一定压力。全球市场方面，美股三大指数均下跌，材料和信息技术行业表现较差。整体来看，成长主线和轮动主线成为当前重点配置方向。

主要观点

• 市场走势：A股各指数上周全部收跌，跌幅较小的是上证50，领跌的是创业板指。市场整体处于震荡状态，稳经济政策背景下存在结构性机会。
• 基金重仓股表现：2022年Q2重仓十大个股中，招商银行、泸州老窖上涨；比亚迪、宁德时代、中国中免等跌幅较大。电气设备、汽车行业表现较弱。
• 机构调研情况：机构调研频次最高的公司为立讯精密、容百科技、晶盛机电等，调研频次前三的行业为工业机械、电子元件、电气部件与设备。
• 北向资金动向：北向资金净流入4.41亿元，主要流入电力设备、计算机、家用电器行业；流出行业包括食品饮料、有色金属、银行。
• 两融资金动向：沪深两市两融余额回升至16111.1亿元，融资买入额占成交额较高的行业为非银金融、银行、煤炭，融资卖出额较高的行业为国防军工、电子、非银金融。
• 美股表现：美股三大指数全部下跌，道琼斯工业指数跌幅最大，材料和信息技术行业领跌。部分中概股如兆新能源、拼多多表现较好。
• 流动性指标：SHIBOR利率震荡回落，1年期LPR下调5个基点至3.65%，5年期LPR下调15个基点至4.3%。中债国债收益率回落，社融数据继续下降。
• 估值变化：上周行业估值以下降为主，上升较多的是钢铁、轻工制造、传媒，下降较多的是煤炭、有色金属、电力设备。整体市场估值仍处于合理区间，中小盘风格优于大盘。

行业配置建议

短期重点行业

1. 成长主线：
   • 电子、医药、计算机等行业营收和净利润同比增速强劲，机构调研频繁，具备挖掘优质公司的潜力。
2. 轮动主线：
   • 轻工制造、家用电器等相对估值较低的板块存在重估溢价机会。

长期预期

• 预期大盘将走出慢牛行情，市场整体估值仍处于合理区间，前期调整后走势更加稳健。

关键信息汇总

风险提示

• 疫情反复：可能对市场情绪和经济活动造成不利影响。
• 经济数据不及预期：可能对市场走势形成压力。
• 中美摩擦加剧：可能影响外资流动和市场信心。
• 俄乌冲突恶化：可能对全球市场和供应链造成冲击。
• 全球金融环境不稳定：可能对市场流动性产生影响。
• 财报数据不及预期：可能引发市场调整。