20161220-宏信证券-文化传媒行业周报：中国游戏产业报告出炉，关注移动游戏海外布局_20页_1mb

中国游戏产业与传媒行业分析报告总结

核心内容

本报告基于《2016中国游戏产业报告》及行业动态，对2016年中国游戏产业和传媒行业的发展现状、趋势以及重点公司动向进行了分析。报告指出，随着市场趋于饱和，游戏产业增速放缓，但移动游戏仍保持强劲增长，海外市场成为新的增长点。同时，传媒行业在政策监管、内容创新及技术应用等方面持续发展。

主要观点

1. 游戏市场增速换挡

• 2016年中国游戏市场实际销售收入为1655.7亿元，同比增长17.7%，增速较2014年（37.7%）和2015年（22.9%）有所下降。
• 游戏用户规模增速仅为5.9%，延续三年低增长态势。
• 未来游戏产业将依靠游戏品质提升、VR等新技术应用及细分领域深耕，预计增速维持10%~20%。

2. 移动游戏持续高增长

• 2016年移动游戏市场收入达819.2亿元，同比增长59.2%，占比首次超过端游，达到49.5%。
• 移动游戏未来景气度有望延续，成为行业增长的主要动力。

3. 海外市场成为新引擎

• 2016年中国自主研发网络游戏海外销售收入达72.3亿美元，同比增长36.2%，增速是国内市场的两倍。
• 随着国内市场增长放缓，海外市场空间广阔，成为游戏企业新的发展方向。

4. 重点推荐出海移动游戏公司

• 建议关注布局海外移动游戏发行的上市公司，包括中文传媒（智明星通拥有海外5000万月活）和宝通科技（控股易幻网络，深耕海外发行）。

5. 长期投资主线

• 奥飞娱乐：以IP为内核，拓展ACGN产业链。
• 宋城演艺：业绩稳健，具备市场稀缺性。
• 华录百纳、华谊嘉信：基于泛娱乐内容的垂直营销公司。
• 浙报传媒：互联网转型先行，带来价值重构。

关键信息

行业涨跌幅

• 上周传媒行业（申万）涨幅为-4.36%，小幅跑输沪深300（-4.23%）和创业板指（-4.85%）。
• 涨幅前五的个股：华媒控股（8.74%）、印纪传媒（8.55%）、浙报传媒（5.61%）、世纪华通（3.97%）、中体产业（3.51%）。
• 跌幅前五的个股：明家联合（-18.04%）、中文在线（-16.99%）、朗玛信息（-12.05%）、腾信股份（-12.01%）、暴风集团（-11.80%）。

行业新闻动态

• 《关于加快推进全国有线电视网络整合发展的意见》：明确“十三五”末完成全国有线电视网络整合，推动三网融合。
• 《网络表演经营活动管理办法》：自2017年1月1日起实施，要求网络表演经营单位取得《网络文化经营许可证》，并加强实名制与内容监管。
• 2016中英电影节·英国电影季开幕：促进中英文化创意产业交流。
• 云南与腾讯签署战略合作：推动“互联网+”在智慧城市、旅游、警务、创业创新等领域的落地。
• 百度糯米影业布局艺人经纪业务：融合互联网与传统教育资源，打造O2O平台。

行业公司重点公告

• 长城影视：拟发行股份及支付现金购买首映时代和德纳影业，交易总额为13.5亿元。
• 文投控股：拟收购广州侠聚网络100%股权，交易总额为4.1亿元。
• 昆仑万维：拟收购闲徕互娱51%股权，交易总额为20亿元。
• 奥飞娱乐：控股孙公司卓游科技设立香港全资子公司，拓展海外发行。
• 电广传媒：拟投资收购杭州妙聚网络17.34%股权，投资额为2.828亿元。
• 分众传媒：拟对全资子公司增资至10亿元，并参与设立投资基金。
• 世纪华通：全资子公司投资德清朴华基金，基金规模增至240.1亿元。
• 吴通控股：设立吴通控股（香港）子公司，拓展海外市场；与中国电信苏州分公司签署战略合作协议。
• 联建光电：全资子公司增资Artixium，获得其60%股权，金额不超过1200万美元。
• 金科娱乐：全资子公司与星座魔山签订战略合作协议，合作内容包括内容版权、渠道分发、运营及新兴领域。
• 朗玛信息：持股5%以上股东减持股份，减持数量为338万股。
• 龙韵股份：股东减持股份，减持计划涉及100万股。
• 明家联合：证监会不予核准公司发行股份购买资产。
• 当代东方：设立合资公司河北卫视传媒，注册资本为1亿元。

风险提示

• 系统性风险
• 政策风险
• 业绩不达预期
• 并购扩张不及预期

行业与公司评级说明

• 行业评级：
  • 强于大市：行业指数涨幅强于沪深300指数10%以上。
  • 跟随大市：行业指数涨幅介于-10%~+10%。
  • 弱于大市：行业指数涨幅弱于沪深300指数10%以上。
• 公司评级：
  • 买入（Buy）：预期股价表现强于沪深300指数20%以上。
  • 持有（Hold）：预期股价变动介于+5%~+20%。
  • 中性（Neutral）：预期股价变动介于-5%~+5%。
  • 卖出（Sell）：预期股价表现弱于沪深300指数5%以上。

分析师声明

• 汪翔，执业证书编号：S1330512070003，电话：028-86199310，邮箱：wangx@hxzb.cn。
• 承诺信息合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据。

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