20250615-光大期货-股指期货策略周报_28页_1mb

市场表现：A股市场在报告期继续窄幅震荡，Wind全A指数下跌0.27%，日均成交额增至13.7万亿元，连续两周放量。中证1000、中证500和沪深300指数分别下跌0.76%、0.78%和0.25%，显示板块轮动加剧，但小盘股表现相对较强。

经济复苏：尽管5月CPI为-0.1%且PPI为-3.3%，表明经济复苏不稳固；但金融数据显示社会融资和贷款同比增长，信用收缩仍是主要矛盾。一季度全市场（剔除金融）营收同比增速-0.33%，净利润同比增速34%，显示盈利在筑底回升，但需警惕外部冲击和企业可持续性问题。

股指期货与波动率：隐含波动率企稳，中证1000和沪深300期权IV分别为21.98%和16.5%；融资余额自6月以来回升近200亿元，反映对冲需求增加，但基差贴水问题仍未完全解决。

估值与盈利：A股估值整体处于历史中位，Wind全A PE_ttm为19.46倍，小盘股如中证1000估值略高于历史均值。一季度ROE为6.34%，显示盈利下行周期筑底，毛利率和净利率小幅回升，但资产周转率回落。

板块与政策影响：医药、有色金属板块表现强劲，拖累指数；外部局势（如局部冲突）对全球市场造成回调，但中美谈判加速和国内财政政策（如赤字目标）的推进，预计将逐步支撑市场信心和长期增长。

展望：报告建议关注海外市场变化和国内政策落地，预计类平准基金可能继新增人民币贷款后维持A股估值平稳，指数可能进入慢牛阶段。