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公用事业行业周报总结（2014年3月17日-3月21日）

核心内容概述

本周公用事业行业整体表现略强于大市，其中环保工程及服务板块小幅下跌，电力、水务、燃气板块则维持稳定增长态势。行业重点聚焦于水资源治理、环保税立法、大气污染治理、清洁能源发展、农村水务市场及电力体制改革等政策动向，同时关注重点公司业绩表现与投资动向。

主要观点与关键信息

一、环保行业

行业新闻回顾

1. 水功能区达标率不足一半：水利部数据显示，我国水功能区达标率仅为47.4%，农村饮水仍依赖山塘水窖，23%的家庭供水标准和保证率较低。
2. 环保税立法进程加快：环境保护税进入立法程序，专家建议根据污染程度调整税率，财政部部长表示将逐步增加对排污的惩罚力度。
3. 空气质量达标率提升：国家新型城镇化规划提出，到2020年地级以上城市空气质量达标率将提高至60%。
4. 政策推动治理力度：环保部对各省市水资源治理进行严格考核，对瞒报、谎报行为追责。
5. 绿色出行目标明确：上海发布交通发展白皮书，提出未来十年绿色出行比例将超80%。

投资建议

• 水处理领域：随着《水污染防治行动计划》的推进及2万亿元投资的落实，污水处理市场将有较大增长空间。建议关注碧水源、万邦达、国中水务等公司。
• 大气治理领域：环境监测、工业烟气、移动污染源治理仍为投资重点，相关个股如中电远达、龙净环保、雪迪龙等有望受益。
• 固废与土壤修复：《土壤环境保护和污染治理行动计划》预计今年出台，将带动土壤修复市场逐步开启，建议关注桑德环境、永清环保等公司。
• 重点公司推荐：建议关注前期调整充分的行业龙头，如中电远达、龙净环保、国电清新、桑德环境等，以及万邦达、雪迪龙、国中水务等公司。

二、电力行业

行业新闻回顾

1. 水电行业利好政策：财政部发布政策利好，对大型水电企业增值税进行调整，利好其业绩表现。
2. 电力改革加速：李克强总理提出向非国有资本推出电力项目，云南试点、中电投启动混合所有制改革，电力行业改革将逐步推进。
3. 核电发展建议：专家建议大力发展核能，中国核电装机容量全球领先，但发电量占比仅为2%。
4. 火电项目扩建：重庆最大火电项目扩建，总投资约3亿元，采用超临界燃煤发电机组。
5. 电力直接交易试点：宁夏推进电力买卖双方直接交易，上半年交易电量达30亿千瓦时。

投资建议

• 政策受益企业：国投电力、川投能源等大型水电企业将受益于国家政策支持。
• 电改先行者：建议关注率先启动电改的上海电力等中电投旗下企业。
• 防御性优质资产：华能国际等公司因业绩突出、估值低、防御性强，成为投资优选。

三、水务行业

行业新闻回顾

1. 河湖管理提升：水利部出台指导意见，全面提升河湖管理水平，保障河湖健康。
2. 水务市场考核机制：对各省市水资源治理进行严格考核，确保治理成效。
3. 农村水务需顶层设计：傅涛博士指出，农村给排水市场需加强政策支持，形成完善的产业生态系统。

重点公司

• 兴蓉投资：中标巴中经开区污水处理厂配套干管工程，投资约1.45亿元。
• 津膜科技：2013年业绩增长显著，净利润同比增长35.61%。

四、燃气行业

行业新闻回顾

1. 阶梯气价制度推行：我国将实行阶梯气价，第一档覆盖80%家庭。
2. 天然气基础设施管理：发改委发布《天然气基础设施建设与运营管理办法》，推动价格机制改革。
3. 页岩气开发突破：涪陵页岩气田提前进入商业化开发阶段，预计2014年底实现18亿方/年产能。

投资建议

• 关注页岩气开发进展：涪陵页岩气田作为首个百亿方页岩气田，将对能源结构调整和天然气供应产生积极影响。
• 阶梯气价政策影响：政策推动燃气行业需求结构变化，关注行业龙头及政策受益企业。

本周行情回顾

• 上证综指：上涨2.16%
• 沪深300指数：上涨1.69%
• 公用事业板块：上涨0.41%
• 环保工程及服务板块：下跌3.19%
• 电力板块：上涨1.79%
• 水务板块：上涨0.37%
• 燃气板块：上涨0.36%

个股表现

总体投资建议

• 短期策略：把握阶段性投资机会，关注环保行业中的水处理、大气治理及土壤修复领域。
• 中长期策略：以“水+大气”为主线，继续看好清洁能源（如核能）的发展前景。
• 个股推荐：关注桑德环境、国电清新、碧水源、龙净环保、中电远达、万邦达、雪迪龙等业绩稳定、增长明确的龙头企业。

估值与盈利预测

独立性与免责声明

本报告由西南证券研究发展中心分析师王恭哲撰写，分析逻辑基于其职业理解，数据来源合法合规。本报告仅供内部使用，不构成投资建议，不承担任何直接或间接责任。