20240429-东兴证券-江丰电子-300666.SZ-公司2024年一季报业绩点评_一季度业绩超预期_加快全球化战略布局_6页

江丰电子2024年一季报业绩点评

本文献基于江丰电子（300666SZ）2024年一季报，分析其业绩表现及全球战略布局。

业绩亮点

• 营收与利润：2024年一季度实现营业收入26.61亿元，同比增长36.65%；扣非后归母净利润5.55亿元，同比增长94.64%，业绩超预期。
• 毛利率提升：毛利率为31.86%，同比和环比均增长，主要受益于下游半导体行业复苏带来的订单增长。
• 客户与订单：公司预收客户款项及合同负债同比大幅增长，显示客户订单放量。

全球化战略布局

• 产能扩张：公司持续加大研发投入（一季度研发费用同比增加），并积极推进超高纯金属溅射靶材扩产项目。
• 国际化推进：为扩大全球市场影响力，公司计划投资35亿元在韩国牙山市建设半导体靶材工厂，强化韩国子公司运营，加快全球化布局，提升国际竞争力。

产品多元化发展

• 公司以超高纯金属溅射靶材为核心产品，同时布局半导体精密零部件和第三代半导体关键材料，推动多业务发展。其中覆铜陶瓷基板已获得市场认可，广泛应用于第三代半导体芯片等领域。
• 2024年一季度半导体精密零部件业务持续增长，同时公司加速国内外生产基地布局（余姚、上海、杭州、沈阳等地）。

风险与展望

• 风险因素：下游需求放缓、业务拓展不及预期、贸易摩擦等。
• 盈利预测：东兴证券维持“推荐”评级，预计公司2024年收入将突破36亿元，核心业务持续受益于国产替代趋势。

总结

江丰电子在半导体材料领域强势增长，业绩超出市场预期，其全球化布局进一步强化竞争优势，随着产能扩张和国际化发展，公司有望在半导体国产替代浪潮中持续高增长。