20220715-瑞达期货-豆类市场周报_超跌反弹_低位吸引部分多头补仓_45页_4mb

豆类市场周报总结

核心内容概览

本周豆类市场整体呈现震荡走势，国内大豆价格先跌后张，豆粕和豆油价格则小幅反弹，但走势较为疲软。美豆市场受USDA报告影响偏空，出口销售和检验量均有所回落，但优良率高于去年同期。国内大豆进口量下降，压榨量维持高位，豆粕和豆油库存变化不大。生猪价格下跌，但养殖利润有所回升，下游需求表现不一。

主要观点

1. 豆一市场

• 现货价格：国产大豆现货价格稳定，东北基层余粮已见底，价格抗跌性较强。
• 期货走势：豆一期货价格本周先跌后张，反弹力度有限，需关注反弹持续性。
• 市场情绪：部分多头在超跌后补仓，但整体市场情绪偏谨慎。

2. 豆二市场

• USDA报告：美国大豆生长优良率62%，低于市场预期但高于去年同期。
• 开花与结荚：开花率32%，结荚率6%，均低于预期。
• 价格走势：美豆价格高位回落，盘面小幅反弹，短期下跌动能或不足。

3. 豆粕市场

• 库存情况：国内豆粕库存基本持平，但饲料企业保持随采随用策略，避免库存积压。
• 价格走势：豆粕价格小幅反弹，表现抗跌，但反弹力度有限。
• 供需变化：国内压榨量维持高位，但预计后期随着到港量下降，压榨水平将有所回落。
• 关注数据：下周将关注国家粮油信息中心豆粕库存和USDA美豆出口销售情况。

4. 豆油市场

• 库存情况：豆油库存小幅下降，但预计后期将回升。
• 价格走势：豆油价格震荡，受棕榈油价格反弹影响，有所提振。
• 市场影响：棕榈油价格下跌，豆油价格小幅反弹，但整体表现偏弱。
• 关注数据：下周将关注国家粮油信息中心豆油库存和USDA美豆出口销售情况。

关键信息

1. 供应端

• 美豆：2022/23年度产量预计为122.61百万吨，较6月预估下降3.67百万吨；期末库存6.27百万吨，较6月预估下降1.34百万吨。
• 巴西豆：2021/22年度产量126百万吨，库存22.46百万吨，较上月增加0.6百万吨。
• 阿根廷豆：产量小幅调升，期末库存24.95百万吨。
• 进口情况：中国6月大豆进口量为825万吨，环比下降145.6万吨，同比减少16.01%。
• 到港量：7月大豆到港量764.1万吨，较上月减少106.5万吨。

2. 需求端

• 豆粕：国内饲料企业豆粕库存9.18天，较上周减少0.15天。
• 豆油：国内豆油库存92万吨，较上周减少2万吨。
• 生猪养殖：生猪价格下跌，但养殖利润小幅回升至359.74元/头。
• 饲料产量：饲料月度产量较上月增加1628万吨。

3. 替代品市场

• 棕榈油：价格下跌，广东棕榈油报价9090元/吨。
• 菜油：价格上涨，福建菜油报价11550元/吨。
• 价差变化：豆棕、菜豆及菜棕现货与期货价差均有所扩大。
• 豆菜粕价差：豆菜粕价差扩大至667元/吨。

4. 期货市场

• 价差变化：豆粕9-1月价差扩大至289元/吨，豆油9-1月价差扩大至228元/吨。
• 净持仓：豆一净多单增加，豆粕净空单减少，豆油净持仓由空翻多。
• 成交量：豆粕成交量下降，豆油成交量小幅上升。

5. 期权市场

• 豆粕：预计震荡回落，建议关注买入浅虚值看跌期权。

下周关注重点

• 周二：国家粮油信息中心豆粕库存
• 周三：国家粮油信息中心豆油库存
• 周五：USDA美豆出口销售情况

市场展望

整体来看，豆类市场在宏观经济波动和USDA报告影响下呈现震荡格局。国内大豆库存低位，价格抗跌；豆粕和豆油库存基本稳定，需求端表现分化。美豆优良率虽低于预期，但优于去年同期，出口销售和检验量回落，对市场形成一定压制。随着进口到港量逐步下降，国内压榨量可能有所回落，豆粕和豆油库存压力或将缓解。替代品市场波动也对豆类价格产生一定影响，需关注棕榈油与菜油的走势变化。