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沥青期货早报分析总结

投资观点与基本面概述

分析师认为，沥青市场基本面承压，供应端维持高位，需求端复苏缓慢，炼厂利润持续亏损，但原油反弹提供阶段性支撑。库存压力较大，但厂库略有累库，港口库存继续去库。

供应端分析

• 2024年6月沥青总计划排产量环比下降348%，同比下滑166%
• 周度产能利用率222%降至本周202%，产量389万吨环比下滑760%
• 原油利润修复推动部分企业减产，预计下周期或小幅恢复
• 基差方面，山东现货价3535元/吨，与09合约基差-90元/吨，现货贴水期货

库存情况

• 社会库存2088万吨微幅下跌，厂内库存小幅提升，港口库存全面去库
• 库存总体维持高位，但社会库持续去库，厂库累库趋势出现

盘面分析

• MA20向下，09合约期价维持在MA20上方运行
• 黑色系多空交织震荡状态，沥青呈现中性偏空行情

配仓与持仓

• 主力合约持仓净多头继续减少
• 需继续监测机构减持意图

基本面预期

• 焦化沥青利润差扩大导

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