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白糖期货早报-2022年12月15日总结

核心内容概述

本报告为2022年12月15日白糖期货早报，由大越期货投资咨询部的王明伟撰写。报告从基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面对白糖市场进行了全面分析，并提供了相关图表数据支持。

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市场基本面分析

全球供需预测

• StoneX：预计22/23年度全球糖市过剩520万吨（此前预测为390万吨）。
• Czarnikow：预计22/23年度全球糖供应过剩200万吨（此前预测为360万吨）。
• ISO：预计22/23年度全球食糖供应过剩620万吨。
• 印度：预计22/23年度糖产量同比增加2%。
• 巴西：11月糖出口量达407.47万吨，同比增加52.36%，创历史新高。

中国供需情况

• 2022年10月底，全国累计产糖34万吨，销糖2万吨，销糖率5.9%（去年同期5%）。
• 2022年10月中国进口食糖52万吨，同比减少29万吨。
• 国储库存约700万吨，库存消费比18.24%。
• 2022/23年度中国食糖产量预计为1035万吨，进口量500万吨，消费量1560万吨，期末库存11802万吨，库存消费比79.91%。

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技术面与市场情绪

基差与库存

• 基差：柳州现货价格为5740元/吨，03合约基差为44元/吨，平水期货，中性。
• 库存：截至10月底，工业库存32万吨，中性。

盘面走势

• 20日均线走平，K线在20日均线上方，偏多。

主力持仓

• 主力持仓偏空，净持仓空增，趋势不明朗，偏空。

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市场预期与操作建议

• 利多因素：疫情防控放开，市场情绪回暖，白糖再度获得支撑上涨。
• 利空因素：新年度预测产量增加，全球供应过剩，国内供需逐步趋于平衡。

操作建议

• 05中线多单在盘中冲高时可适当获利减持。
• 上方第一目标为5800元/吨。
• 连续多日上冲后，预计会有技术性回落调整。

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关键图表与数据

基差分析

• 柳州现货价格5740元/吨，03合约基差44元/吨。
• 国内食糖期现价格分析图。

进口价差

• 白砂糖-进口泰国糖价差为1009元/吨。
• 白砂糖-进口巴西糖价差为972元/吨。
• 内外价差缩小。

进口量

• 2022年10月中国进口食糖52万吨，同比减少29万吨。
• 月度进口量图表显示进口量持续下降。

供需平衡表

• 2022年全球库存消费比18.66%，较往年逐步下降。
• 中国食糖库存消费比79.91%，同比上升。

消费与产量

• 中国食糖消费稳定，但产量年度波动。
• 甘蔗与甜菜糖产量均有所增长，但进口量控制严格。

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总结

白糖市场在2022年12月15日早报中呈现以下主要观点：

• 全球供应过剩：多个机构预测22/23年度全球糖市供应过剩，表明全球市场面临较大压力。
• 中国供需逐步改善：国内供需平衡表显示库存消费比下降，但短期内仍存在供应过剩风险。
• 市场情绪回暖：疫情防控放开后，市场情绪有所改善，对白糖价格形成支撑。
• 技术性调整预期：近期白糖价格连续上涨后，预计将出现技术性回落调整。
• 操作建议：建议投资者关注05合约多单的冲高机会，适时获利了结，同时留意市场情绪变化与供需数据的进一步释放。

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关键信息汇总

供应过剩

• 全球：StoneX（520万吨）、Czarnikow（200万吨）、ISO（620万吨）
• 中国：22/23年度供需平衡表显示期末库存11802万吨，库存消费比79.91%

市场情绪

• 疫情防控放开，市场情绪回暖，支撑白糖价格上涨

技术面

• 20日均线走平，K线在均线上方，偏多
• 05中线多单可适当获利减持，目标价5800元/吨

操作建议

• 短期关注技术性回调
• 中长期供需缺口逐步缩小

进口情况

• 2022年10月进口52万吨，同比减少29万吨
• 进口价差缩小，内外价差趋近

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免责声明

本报告中的信息来源于已公开资料，不保证其准确性及完整性。报告所载意见和建议不代表公司立场，仅供参考，不构成投资建议。投资者应谨慎参考，自行判断风险。