20250310-亿翰智库-2月房地产行业月报（第80期）_土地市场缩量提质价涨_民企投资热情回升_21页_1mb

土地市场缩量提质价涨，民企投资热情回升

核心内容

2025年2月，中国房地产市场呈现“缩量提质、价涨”的趋势，政策端持续发力，重点推动房地产市场“止跌回稳”和“企稳回升”。在政策支持下，企业投资热情有所回升，尤其在核心城市，土地市场热度不减，高溢价地块频现。同时，民企在融资方面迎来利好，美元债融资重启，为行业注入信心。

主要观点

1. 行业政策

• 政策基调：国家发改委和央行持续强调“稳住楼市”，政府工作报告首次将“稳住楼市”写入总体目标。
• 政策细化：中央与地方政策开始从宏观向微观细化落实，盘活存量成为重点，包括专项债收储、保障房供给、“好房子”建设等。
• 地方表态：重庆、深圳、珠海等城市率先表态“企稳回升”，政策传导速度加快，释放积极信号。

2. 住宅市场

• 成交情况：2月商品住宅销售面积为747.2万平米，环比下降27.6%，但同比上升20.9%。一线城市同比涨幅显著，部分城市如福州、上海、深圳、北京等表现突出。
• 价格趋势：1月新建商品住宅价格指数环比上涨城市增至24个，热点城市二手房销量逐周增加，市场热度逐步回升。
• 去化周期：多数城市去化周期收窄，深圳、上海、广州、南京、苏州等城市去化周期显著下降，库存压力有所缓解。

3. 土地市场

• 供地规模：2月宅地供应面积环比下降21.3%，但同比上升14.1%。一线城市供地有所回升，三四线城市供地大幅减少。
• 成交情况：2月宅地成交总建筑面积为2177.8万平米，同比上升57.1%，但环比下降36.1%。一二线城市土地市场继续升温，高溢价地块频现。
• 价格与溢价：上海静安寺地块楼面价达到16万元/平米，刷新全国地王纪录；北京、上海、杭州成交额破百亿。一二线城市平均溢价率17.2%，核心二线城市平均溢价率18.3%。

4. 企业经营

• 投资情况：TOP100房企权益拿地金额1046亿元，环比下降3.2%，同比下降7.5%。央国企仍是主力，但民企占比上升。
• 销售表现：TOP150房企销售额为2150.2亿元，环比下降6.5%，同比上升5.3%。头部房企如保利、中海、华润等销售表现相对较好。
• 融资动态：房企信用债融资规模降至近40个月新低，民企融资难度降低。绿城中国成为首个重启美元债融资的房企，发行5亿美元优先债券，提振市场信心。

关键信息

• 政策导向：从“止跌回稳”到“企稳回升”，政策支持力度加大，各地出台具体措施推动房地产市场复苏。
• 市场分化：核心城市市场回暖，库存去化效果明显；而低能级城市库存压力依然较大。
• 企业信心：央国企继续主导投资，民企投资热情回升，尤其在核心城市表现活跃。
• 融资支持：境内信用债融资规模下降，但民企融资支持政策出台，美元债融资重启，有助于改善房企流动性。

企业表现

• 投资：华润置地、中国金茂、绿城中国成为拿地主力，其中华润在1-2月权益拿地金额达231.37亿元，成为首个突破200亿元的房企。
• 销售：保利发展、中海地产、华润置地等头部房企销售表现优于行业平均水平，部分企业如越秀地产实现“日光”销售。
• 融资：绿城中国成功发行5亿美元美元债，成为提振市场信心的标杆企业，其他房企仍持观望态度。

总结

2025年2月，房地产市场在政策支持下呈现积极信号，土地市场缩量提质，价格稳步上涨，民企投资热情回升，美元债融资重启。市场分化趋势明显，核心城市率先回暖，低能级城市仍面临库存压力。政策的细化落实为行业提供了更多支持，企业信心逐步恢复，未来市场有望在“金三银四”迎来小阳春。