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港口及深加工企业原木情况调研总结

一、核心内容概览

本报告由国元期货研究咨询部发布，主要围绕2025年中国原木进口及港口库存、下游深加工企业经营状况以及原木定价权问题进行调研分析，旨在为相关市场参与者提供参考。

二、原木发运情况

1. 新西兰原木发运

• 新西兰是中国原木的主要进口来源国，其发运淡季为每年12月至1月。
• 自2025年3月起，新西兰原木发运量开始恢复。
• 新西兰原木年发运量上限为3000万方，其中约1700万方运往中国。
• 船期为40天，每船折合国标约3.5万方，基本为散货船运输。

2. 其他国家原木出口情况

• 加拿大与美国每年出口至中国的原木量约为220万方，美国原木主要用于本地消化。
• 日本每年出口至中国的原木量约为170万方。
• 总体来看，新西兰、加拿大、美国、日本年出口至中国的原木总量约为2100万方。
• 中国每月进口原木约50船，新西兰船基本为原木，其他船则可能包含其他货物。

三、港口情况

1. 主要港口

• 中国原木进口港口包括：岚山、岚桥、蓬莱、太仓万方、太仓鑫海、新民洲、江都、赣榆、莆田秀屿、漳州、莆头、虎门、钦州、曹妃甸、靖江、常熟、董家口。
• 江苏地区港口进口量占比超过60%，山东地区占比约30%。

2. 堆存方式

• 江苏地区原木主要在港内码头堆存，社会库存和出库量易于统计。
• 山东地区原木主要存放在第三方堆场，堆场容量差异较大，统计难度较高。

3. 社会库存情况

• 截至2025年3月初，中国原木社会库存约为350万方。
• 预计3月底库存将攀升至400万方。
• 其中，辐射松库存约266万方，北美材库存约53万方，云杉、冷杉库存约22万方。

四、下游深加工企业情况

1. 原木用途与品质

• 不同针叶材种有各自的应用场景，如白松用于桥梁建设，辐射松用于普通厂房，柳杉用于木包装、木托盘等。
• 原木生产口料的损耗率约为20%，即120-130方原木可生产100方口料。

2. 企业经营现状

• 下游深加工企业目前利润较低，甚至为负。
• 企业多采取“以销定产”策略，库存控制较为严格。
• 2025年原木采购价格高于2024年，但木方销售价格低于2024年，利润空间被压缩。

五、原木定价权问题

1. 海外供应商分类

• 海外原木供应商分为三类，其中PFP、AVA、FFP处于第一梯队，月供货量约45-51万立方米。
• 之前这三家供应商占据约50%的市场份额，主导市场价格。
• 现在市场份额由5家甚至10家外商共同占据，垄断程度下降。

2. 定价机制与成本

• 新西兰外商主要采用CIF报价方式，包含运费。
• 当前新西兰外商报价在120-125美金/立方米，折算至国内进口成本约840元/立方米。
• 在市场需求旺盛阶段（如疫情期间），由于全球供应紧张，国内原木价格曾出现大幅上涨。

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