20130818-国金证券-食品调整可增加配置_白酒机会仍需等待_16页_1mb

报告摘要

食品饮料行业周报总结

核心内容

投资评级：整体维持“增持”评级，认为食品板块具备长期增长潜力，白酒板块需等待复苏。
市场数据：食品行业平均市盈率高于行业均值，而白酒子行业市盈率明显低于行业平均水平。
估值信息：食品饮料板块13PE为13.89X，白酒板块为9.33X，显示白酒板块估值偏低，具备一定投资价值。

主要观点

食品板块

长期增长预期：食品板块在城镇化和中低收入提升预期下，收入增长预期提升，估值中枢也将随之上升。
龙头配置建议：推荐配置食品行业龙头公司，如青岛啤酒、双汇、伊利等，因其具备稳定增长和较低估值。
高成长潜力：三全食品、承德露露等公司具有较高的成长潜力。
品牌力与品质：龙头企业需持续加强产品品质，以应对消费者选择。

白酒板块

短期调整：白酒板块短期内仍处于调整期，厂商需理顺价格体系，减少压货，逐步从渠道回收产品。
茅台主导：白酒消费人群转型仍由茅台主导，其下半年销量略好于上半年，但未来增长依赖销量提升。
估值修复：白酒股价短期提升可能来自于风格切换和资金配置，而非业绩增长。
风险提示：部分白酒公司如五粮液、酒鬼酒等出现业绩下滑，需关注其价格体系和渠道管理。

关键信息

一周行业动态

食品安全事件：石家庄“毒饺子”事件中，吕月庭因投放危险物质罪受审，导致天洋食品厂倒闭。
奶粉反垄断调查：国家发改委对奶粉企业进行反垄断调查，预计很快公布结果。
全球食品价格：全球食品价格连续第三个月下跌，其中小麦、糖、豆油、玉米价格均有下降。
婚酒市场：茅台、郎酒、汾酒等推出婚酒促销策略，抢占市场。
生猪成本监测：湖南设立248个生猪成本监测点，以加强行业成本与价格管理。
羊奶粉增长：羊奶粉年增长率达30%，成为乳业市场新增长点。

个股表现

周涨幅：贝因美涨幅最高，达到13.79%；泸州老窖跌幅最大，为-6.13%。
年初涨幅：贝因美涨幅第一，达128.02%；酒鬼酒跌幅最大，为-45.61%。
估值表：
- 贵州茅台：投资评级为“增持”，13年预计EPS为1.24，13E P/E为29.0。
- 老白干酒：投资评级为“增持”，13年预计EPS为1.41，13E P/E为19.1。
- 古井贡酒：投资评级为“增持”，13年预计EPS为2.54，13E P/E为8.1。
- 沱牌舍得：投资评级为“买入”，13年预计EPS为2.06，13E P/E为8.8。
- 五粮液：投资评级为“买入”，13年预计EPS为2.94，13E P/E为6.6。
- 酒鬼酒：投资评级为“买入”，13年预计EPS为2.87，13E P/E为6.2。
- 泸州老窖：投资评级为“买入”，13年预计EPS为4.10，13E P/E为5.2。
- 山西汾酒：投资评级为“买入”，13年预计EPS为2.13，13E P/E为10.4。
- 洋河股份：投资评级为“买入”，13年预计EPS为7.00，13E P/E为7.2。
- 伊利股份：投资评级为“买入”，13年预计EPS为1.24，13E P/E为29.0。
- 双汇发展：投资评级为“买入”，13年预计EPS为3.40，13E P/E为11.5。
- 腾新食品：投资评级为“买入”，13年预计EPS为1.21，13E P/E为10.2。
- 洽洽食品：投资评级为“买入”，13年预计EPS为1.06，13E P/E为15.3。
- 克明面业：投资评级为“买入”，13年预计EPS为1.29，13E P/E为23.5。
- 安琪酵母：投资评级为“买入”，13年预计EPS为0.94，13E P/E为16.8。
- 双塔食品：投资评级为“买入”，13年预计EPS为0.74，13E P/E为13.2。
- 涪陵榨菜：投资评级为“买入”，13年预计EPS为0.97，13E P/E为29.7。
- 黑牛食品：投资评级为“买入”，13年预计EPS为0.47，13E P/E为17.3。
- 汤臣倍健：投资评级为“买入”，13年预计EPS为2.37，13E P/E为24.5。
- 承德露露：投资评级为“买入”，13年预计EPS为0.75，13E P/E为31.4。
- 光明乳业：投资评级为“增持”，13年预计EPS为0.32，13E P/E为61.7。