银行业招明理财指数报告_2023年8月期：近期理财收益率情况如何？-20230820-招商证券-23页_1mb

近期理财收益率情况总结

核心内容概述

2023年8月，银行理财业务已进入“真净值时代”，理财收益完全取决于投资表现，净值波动加大，投资难度上升。本文基于招商证券发布的《招明理财指数报告-2023年8月期》，从现金管理类、固收类、混合类和权益类理财四个维度，分析理财产品的收益率变化趋势，并对理财规模的未来走势进行展望。

主要观点与关键信息

一、理财进入真净值时代

• 理财公司逐步成为理财业务的发展主体，银行理财逐步公募基金化。
• 截至2023年6月末，净值型理财产品占比达96%，理财规模达25.34万亿元。
• 理财产品收益率不再有预期收益率，净值波动加大，投资难度提升。
• 投资者应选择投研实力强的理财公司产品，并尽量拉长投资期限以降低波动影响。

二、现金管理类理财收益率小幅下降

• 截至2023年8月15日，现金管理类理财7天年化收益率中枢为2.15%，较货基高约28BP。
• 2023年8月，大行、股份行和城农商行现金管理类理财平均7日年化收益率分别为2.04%、2.24%和2.12%，均小幅下行。
• 2023年初以来，现金管理类理财收益率中枢较前期明显下降，但依然高于货基。

三、固收类理财收益率保持高位

• 8月上半月，定开纯固收、定开固收+和持有期固收类理财平均半月年化收益率分别为4.3%、3.6%和2.3%。
• 截至2023年8月15日，定开纯固收、定开固收+和持有期固收类理财平均近3个月年化收益率分别为3.4%、3.3%和2.8%。
• 长期限理财产品收益率波动较大，12个月定开纯固收理财平均收益率最高，为4.96%。

四、混合类及权益类理财净值略有下降

• 8月上半月，混合类理财平均年初至今收益率为1.7%，较7月末下降0.1个百分点，破净产品数量占比降至20.9%。
• 权益类理财平均年初至今收益率为-2.7%，较7月中旬下降0.5个百分点，25只产品累计净值低于1，破净产品占比达74%。
• 权益类理财收益受股市波动影响较大，部分产品表现不佳。

五、理财规模展望

• 2022年11月-2023年3月末，理财规模下降约6万亿；2023年7月回升约1.5万亿。
• 预计三季度理财规模将明显增长，11月有望达到29万亿元。
• 增长原因包括：1）年初以来理财收益表现亮眼；2）二三季度理财冲存款力度减弱；3）存款利率下行，提升理财产品吸引力。

理财产品分类与规模

理财公司样本数据

• 现金管理类理财：样本涵盖大行、股份行和城农商行，共28款产品，代表性强。
• 定开纯固收理财：样本数量为521只，主要为1个月、3个月、6个月和12个月期限产品。
• 定开固收+理财：样本数量为375只，投资权益及衍生品比例不超过20%。
• 混合类理财：样本为1491只，破净产品数量为311只，占比20.9%。
• 权益类理财：样本为34只，破净产品数量为25只，占比74%。

总结

• 现金管理类理财：收益率中枢为2.15%，较货基高28BP，但近一个月小幅下行。
• 固收类理财：收益率保持高位，尤其是长期限产品，但部分产品因资产久期长，波动相对较大。
• 混合类理财：受股市影响，收益率略有下降，但破净产品数量有所减少。
• 权益类理财：规模较小，收益率受市场波动影响大，近一个月净值下跌。
• 理财规模展望：三季度或明显增长，11月有望突破29万亿元，主要得益于收益表现、冲存款力度减弱及存款利率下行。

风险提示

• 理财产品过往业绩不预示未来表现，亦不构成投资建议。