20250313-浙商证券-隆盛科技-300680.SZ-隆盛科技点评报告_投资蔚瀚智能布局谐波减速器_拓展机器人业务版图_3页_471kb

隆盛科技（300680）投资蔚瀚智能布局机器人业务总结

核心内容概述

隆盛科技于2025年3月13日与无锡蔚瀚智能科技有限公司签署战略投资协议，蔚瀚智能成为其控股子公司，标志着公司正式进军机器人核心传动系统领域，拓展业务版图。此次投资将助力隆盛科技构建“核心传动系统、驱动电机核心部件、场景化应用”的机器人产业链生态。

主要观点

• 技术优势：蔚瀚智能专注于精密谐波减速器及一体化关节执行器的研发与产业化，已形成70余款标准产品矩阵，并具备非标定制解决方案能力。
• 市场应用：蔚瀚智能技术曾应用于央视春晚舞台升降单元和杭州国家版本馆艺术青瓷屏扇门旋转动力模块，展示了其在精密制造领域的卓越实力。
• 战略布局：隆盛科技将通过蔚瀚智能的精密制造技术，加速布局人形机器人核心传动系统，实现汽车零部件制造技术与机器人传动研发的双向赋能。
• 产业协同：公司计划深度融合政府、高校、海外资源及上下游供应链，构建汽车零部件与机器人技术融合发展的产业生态。
• 财务预测：预计2024-2026年公司营业收入分别为26.61亿、33.47亿、40.67亿，归母净利润分别为2.38亿、3.15亿、3.98亿，EPS分别为1.03元、1.36元、1.72元，对应PE分别为36.92倍、27.85倍、22.07倍，维持“买入”评级。

关键信息

投资背景与目标

• 隆盛科技与蔚瀚智能的战略合作，旨在通过投资控股，实现技术互补与市场拓展。
• 蔚瀚智能的加入将强化隆盛科技在机器人领域的核心技术布局。

技术与产品能力

• 蔚瀚智能拥有70余款标准谐波减速器产品，覆盖广泛应用场景。
• 具备非标定制能力，可满足复杂客户需求。
• 成功应用于央视春晚和国家版本馆等高端项目，体现了技术的可靠性与创新性。

产业链构建

• 公司将构建机器人“核心传动系统、驱动电机核心部件、场景化应用”全链条生态。
• 利用在汽车零部件行业的材料应用与精密加工经验，反哺机器人传动系统研发。

客户协同

• 同步满足主流车企在智能制造与机器人开发的双重需求。
• 实现双向赋能，提升整体市场竞争力。

财务预测

财务比率分析

风险提示

• 原材料成本上升；
• 新能源汽车渗透率不及预期；
• 整车厂竞争加剧导致毛利率承压；
• 天然气重卡渗透不及预期；
• 市场开拓不及预期。

结论

隆盛科技通过投资蔚瀚智能，强化了其在机器人核心传动系统领域的技术布局与市场拓展能力，构建了完整的产业链生态。财务预测显示公司未来三年业绩将保持稳健增长，盈利能力持续提升，估值逐步下降，维持“买入”评级。