20240831-华创证券-苏州银行-002966.SZ-2024年半年报点评_资产质量依旧稳健_业绩仍超10_高增_5页_667kb

苏州银行2024年半年报简要分析

核心观点

苏州银行发布2024年上半年业绩报告，营收、净利加速增长，资产质量稳定。华创证券维持“推荐”评级，目标价872元（当前价701元），基于良好的资产质量和宏观经济趋稳的预期。

主要亮点

业绩表现

• 营收高速增长：上半年营收6388亿元，同比增长188%，其中二季度增速环比下降至16%，主要因贷款规模增速放缓和净息差收窄。
• 净利润持续双位数增长：归母净利润为2953亿元，同比增长121%，得益于资产质量稳定及成本有效控制。

资产质量

• 风险指标稳健：不良贷款率为0.84%，环比持平；拨备覆盖率为486.8%，环比下降但仍具有较强缓冲能力。
• 零售贷款风险上升：零售不良率1.33%，同比上升31bps，主要因零售贷款余额下降，反映居民信贷需求偏弱。

净息差压力

• 息差降幅扩大：2024年第二季度净息差环比下降11bp，反映信贷需求不足和竞争加剧。
• 负债成本下降：存款成本率同比下降，显示存款结构优化积极作用，但贷款收益率明显下滑。

规模与信贷结构

• 资产端增长放缓：贷款同比增速降至14.5%，特别是零售贷款新增乏力。
• 负债端存款增长较快：存款新增415亿元，同比少增。

投资评级

华创证券维持“推荐”意见，给予2024年目标PB 0.75X，目标价872元。当前PB约0.65X，估值安全边际高，建议增持。

主要风险

宏观经济下行压力导致息差继续压缩、信贷需求不及预期；息差下行风险依然存在。

注：原文部分表述不够清晰，此处为修正理解后的总结，力求捕捉关键点，并避免原文冗余或表达不清之处。