20250606-宝城期货-橡胶周报_偏多氛围主导_橡胶震荡企稳_13页_1mb

报告摘要

橡胶周报总结

核心内容

本周国内橡胶期货市场在消化中泰零关税协议利空后，受益于中美经贸关系缓和的利好，做多信心回暖，胶价呈现震荡企稳的走势。沪胶、标胶及合成胶期货均出现不同程度的上涨。

主要观点

市场情绪改善：中美经贸关系的缓和提振了市场信心，宏观预期改善，推动胶价出现修复行情。
价格走势：
- 沪胶2509合约震荡反弹，当周累计涨幅达1.83%，至13650元/吨。
- 标胶2508合约震荡企稳，当周累计涨幅1.84%，至11895元/吨。
- 合成胶2508合约止跌企稳，当周累计涨幅1.46%，至11155元/吨。
供需基本面偏弱：橡胶市场仍面临季节性供应旺季和下游轮胎需求转弱的压力，青岛保税区库存压力有所增强。
后市展望：预计橡胶期货将维持震荡整理的走势。

关键信息

1. 市场回顾

现货价格：上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货价格维持在13550元/吨一线震荡整理，周环比略微上涨50元/吨。
基差贴水：沪胶与现货基差维持在贴水195元/吨，小幅升阔。

2. 2025年二季度全球胶市供需结构转弱

东南亚产胶国产量：
- 2025年4月，ANRPC成员国合计产胶量达56.55万吨，月环比增加1.36万吨，同比增加1万吨，增幅1.80%。
- 1-4月累计产胶量达293.94万吨，同比增加3.09%。
- 泰国：4月产胶量10.57万吨，同比微增0.08万吨，增幅3.01%；1-4月累计产胶量115.99万吨，同比增加3.39万吨。
- 印尼：4月产胶量19.41万吨，同比减少0.71万吨，降幅3.72%；1-4月累计产胶量79.96万吨，同比减少3.10万吨。
- 马来西亚：4月产胶量2.10万吨，同比微减0.03万吨；1-4月累计产胶量11.6万吨，同比增加0.77万吨，增幅6.64%。
- 越南：4月产胶量8.09万吨，月环比增加3.4万吨；1-4月累计产胶量21.86万吨，同比增加0.45万吨，增幅2.10%。
全球供应前景：由于新种植面积偏低及橡胶树老龄化，预计2025年全球天然橡胶产量将维持减产5%左右，整体供应压力稳中有降。
中国进口情况：
- 2025年4月中国进口天然及合成橡胶合计68.5万吨，同比增加31%。
- 1-4月累计进口量286.9万吨，同比增加23.2%。
轮胎行业表现：
- 2025年4月中国橡胶轮胎外胎产量10200.2万条，同比增加3.1%。
- 1-4月累计产量3.8558亿条，同比增加3.7%。
- 出口方面，1-4月中国橡胶轮胎出口量达303万吨，同比增长6.2%；出口金额539亿元，同比增长6.6%。
重卡销量：
- 2025年4月重卡销量8.3万辆，环比小幅下降5%，同比上涨6%。
- 1-4月累计销量43.55万辆，同比增长约1%。
库存情况：
- 沪胶期货库存周环比小幅减少365吨，注册仓单减少5190吨。
- 青岛保税区库存环比增加0.04万吨，保税区库存降幅1.74%，一般贸易库存增幅0.38%。