20161128-招商银行-招银资管金融市场周报_39页_2mb

金融资产与产品周报总结（2016年11月21日—11月27日）

核心内容概览

股票市场

• A股整体表现：上周A股温和上涨，上证综指报收3,261.94点，周涨2.16%；创业板指报收2167.53点，周涨0.44%。市场情绪稳定，成交量稳中有升。
• 外盘表现：全球股市多数飘红，美股、欧日、三小龙、能源型经济体和加工型经济体普遍上涨，其中标普500、纳斯达克综合指数涨幅较大。
• 行业表现：上周多数行业上涨，交通运输、房地产涨幅领先；年初以来，煤炭、食品饮料行业领涨，家电、银行微涨，计算机、传媒跌幅最大。
• 投资风格：低估值、金融板块表现较好；中盘股涨幅最大，低PE股和低PB股在不同时间区间均表现较好，金融板块表现稳定。

债券市场

• 利率债：10年期国债收益率报收2.8650%，周降2.51BP；利率债收益率下行，期限利差收窄，信用利差走阔。
• 信用债：信用债收益率大部分上行，高评级短融和中票上行，高评级企业债和公司债下行；信用利差呈现分化。
• 新债发行：全国债券市场发行债券8,025.51亿元，地方债发行量显著下降，国债和同业存单发行量上升。
• 债券存量结构：截至上周五，全国债券市场存量债券余额小幅上升至63.44万亿元，政策性银行债、国债、地方政府债占比分别为19.02%、18.76%、16.56%。

可转债市场

• 市场表现：中证转债指数周涨0.31%；可转债成交额环比下跌20.60%，宝钢EB涨幅最大（3.34%），歌尔股份跌幅最大（-4.50%）。
• 转股溢价率：16只转债中，8只转股溢价率下跌，6只上涨，整体波动不大。

分级A市场

• 市场表现：分级A成交量小幅下行，规模基本不变；平均隐含收益基本不变，折溢价率小幅下行。

银行理财产品

• 预期收益率：各期限理财产品预期收益率普遍上行，其中1个月和3个月收益率上行幅度较大（6BP和8BP）。
• 银行类别差异：大型商业银行预期收益率较低，城市商业银行和农村商业银行预期收益率较高。

票据市场

• 报价走势：关键期限纸票买入总金额上行，利率整体上行；14天品种领涨，回购利率多数上涨。

外汇市场

• 人民币走势：人民币中间价跌破6.91关口，报收6.9168，周贬0.54%；人民币对美元即期在岸价报6.9151，离岸价报6.9486，价差扩大183点；远期汇差扩大179点，隐含贬值预期增强。
• 美元走势：美元指数周涨0.16%，创2003年3月以来新高；欧元、日元、英镑等主要货币兑美元出现不同程度的升贬。
• 全球主要货币：美元小幅升值，非美元货币升贬分化，日元兑美元大幅贬值，其他加工型经济体货币普遍贬值。

商品市场

• 整体表现：主要大宗品种涨跌互现，其中能源、金属上涨，贵金属下跌，农产品涨跌不一。
• 具体品种：
  • 原油：ICE布伦特3个月原油期货价格报47.24美元/桶，周涨0.81%；原油期货价格与美元指数走势整体相反。
  • 黄金：伦敦现货黄金报1188美元/盎司，周降1.92%；国际黄金库存大幅上升，国内持仓与库存略微下降。
  • 铜：LME3个月铜期货价格报5838美元/吨，周涨6.92%；国际铜库存先降后升，国内铜库存稳步下降。
  • 铁矿石：价格从年初低位反弹后上升，成交量震荡上行后回落，持仓量宽幅震荡。

主要观点与关键信息

股票市场

• A股上涨，上证综指周涨2.16%，创业板指微涨0.44%。
• 外盘多数飘红，美股、欧日、三小龙、能源型经济体和加工型经济体普遍回升。
• 低估值、金融板块表现较好，中盘股涨幅最大。
• A股行业表现分化，交通运输、房地产涨幅领先，计算机、传媒跌幅最大。

债券市场

• 资金面紧张有所缓解，但利率未明显下行。
• 利率债收益率下行，信用债收益率上行，信用利差走阔。
• 新债发行量上升，地方债占比下降，国债和同业存单占比上升。

可转债市场

• 可转债市场整体上涨，宝钢EB涨幅最大。
• 转股溢价率涨跌不一，部分转债溢价率下降。

分级A市场

• 分级A市场成交量维持低位，隐含收益基本不变。

银行理财产品

• 各期限理财产品预期收益率上行，1个月和3个月涨幅较大。
• 不同银行类别预期收益率差异明显，城市商业银行和农村商业银行表现较好。

票据市场

• 票据利率整体上行，14天品种领涨。

外汇市场

• 人民币中间价跌破6.91关口，创8年新低；美元指数创13年半新高。
• 外汇占款环比减少，人民币贬值压力持续。
• 美元兑主要货币升贬分化，日元大幅贬值，其他货币表现不一。

商品市场

• 油价冲高回落，黄金连跌三周，铜价触底反弹。
• 原油、铜价上涨，黄金、铁矿石价格波动，农产品涨跌互现。

结论

整体来看，2016年11月21日至27日期间，全球金融市场呈现分化走势。A股温和上涨，外盘多数飘红，美元指数创13年半新高，人民币贬值压力持续。债券市场收益率下行，信用债收益率上行，商品市场涨跌不一，黄金和原油表现较弱。市场情绪总体稳定，但需警惕美联储加息对市场带来的冲击。