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报告摘要

招银资管金融市场周报总结（08月29日—09月04日）

核心内容概述

本报告总结了2016年8月29日至9月4日期间，全球主要金融市场（股票、债券、外汇、商品）的表现及趋势，结合市场数据与经济指标，分析了市场情绪、资金流动及投资策略。

主要观点与关键信息

股票市场

A股表现：整体震荡走平，上证综指周跌0.10%，创业板指周跌0.86%。金融板块持续发挥护盘作用，成为唯一上涨的板块。
行业表现：上周中信一级行业涨少跌多，家电涨幅最大，钢铁跌幅较大。年初至今食品饮料和银行业上涨，其余行业下跌，传媒行业跌幅最大。
投资风格：成长、高估值板块跌幅最大，而低估值、金融板块涨幅较大。小盘股表现弱于大盘股。
IPO市场：上周共7家企业IPO，募集资金额为30.48亿元，环比上升63.34%。20日内平均涨幅为20.44%。
定向增发：共25家公司公告定增预案，预计募资334.75亿元，6家公司破发。现金定增项目中，募资30亿以上的项目有2单，募资70亿以上的项目有1单。

债券市场

资金面：央行公开市场净回笼1735亿元，资金面保持宽松。R007加权平均利率周降15.71BP，10年国债收益率周升5.25BP。
利率债：全球主要国家国债收益率涨跌不一，中国10年期国债收益率为2.7452%，周升5.25BP。
信用债：收益率普遍下行，但信用利差走阔。1年期短融AA+级信用利差走阔3BP，3年期中期票据AAA、AA+级信用利差走阔2-3BP。

外汇市场

人民币走势：人民币指数结束4周连续贬值，周贬值0.50%。美元指数周升0.43%，美元对人民币即期在岸价格周贬0.17%，离岸价格周贬0.06%。
人民币价差：在岸与离岸价差收窄70点，远期汇差扩大104点。
外汇占款：7月外汇占款再度恶化，银行代客结售汇逆差扩大14%至1319亿元，远期净售汇534亿元，创近6个月新高。
全球货币走势：美元指数升值0.43%，欧元、日元、加元、瑞典克朗、瑞士法郎等主要货币兑美元贬值，英镑因制造业PMI数据强劲升值1.16%。

商品市场

原油：油价大幅下行，周跌6.19%。受美国原油库存高企及美元走强影响。
黄金：金价小幅上涨，周涨0.45%，但受美元走强压制，与原油走势相反。
铜：LME铜价周跌0.53%，国际铜价处于下降通道，国内铜价先增后降。
铁矿石与螺纹钢：价格从年初低位反弹后震荡，成交量和持仓量宽幅震荡。

市场动态与趋势

资金入市

融资融券：融资融券余额小幅上升至8994.94亿元，融资买入额减少11.62%。净卖出额为-4.88亿元，较前周大幅减少。
资金流向：银证转账流出净额266亿元，融资余额增加1亿元，公募基金新发行量为103亿元，沪股通流入8亿元。
市场情绪：A股市场情绪小幅回落，封闭式基金和分级基金折价率下降，但股指期货贴水率上升。

类固收市场

可转债：中证转债指数周跌0.60%，成交额环比下跌46.29%。转股溢价率整体上涨，但部分转债表现不佳。
分级A：成交量下滑，但总体规模回升，平均隐含收益率小幅下行。
银行理财产品：预期收益率集体下跌，1个月期限产品跌幅最大（-25BP）。大型商业银行和股份制银行预期收益率较高。
票据市场：关键期限纸票买入金额与利率波动趋稳，整体呈上升态势。

经济与政策影响

8月PMI数据：制造业PMI回升至50.4%，重回景气区间，显示内外需回暖。高技术制造业和消费品制造业表现优于整体制造业。
经济展望：四季度或遇阻力，地产调控可能抑制销售，大宗商品价格受限产影响，若去产能推进不力，价格强势或难持续。
美联储加息预期：非农数据不及预期，加息概率降至22%，美元指数看空力量增强，市场情绪趋于稳定。

图表与数据亮点

图1：展示主要指标涨跌幅，显示A股整体偏弱，新兴市场周跌0.20%。
图2：全球股市小幅分化，美、欧、日股市上涨，其余涨跌互现。
图3：显示收益率上行，期限利差和信用利差走阔。
图4：主要国家汇率周累计涨跌幅，美元升值，人民币贬值。
图5：主要商品周累计涨跌幅，原油下跌，黄金上涨，铜价下跌。
表1：A股各市场指数及估值数据，显示上证综指PE为15.68，创业板指PE为49.65。
表4：全球主要国家国债收益率，显示中国10年期国债收益率为2.75%。
表5：信用债收益率及利差变化，显示信用利差走阔。
表9：人民币汇率价格走势，显示人民币贬值，价差收窄。

总结

整体来看，上周全球金融市场呈现小幅分化，A股震荡走平，金融板块持续护盘；债券市场延续调整，收益率上行，信用利差走阔；美元指数受非农数据影响小幅回升，人民币结束连续贬值趋势，汇率价差收窄；商品市场中，原油大幅下跌，黄金小幅上涨，铜价震荡下行。市场情绪趋于稳定，资金入市呈现流出趋势，但理财产品收益率下行，债券市场流动性保持宽松。经济数据回暖，但四季度仍面临不确定性。

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