20220624-中国银河-每日晨报_6页_324kb

每日晨报总结（2022年6月24日）

核心内容概览

本日报主要围绕家电、公用事业、碳中和政策及转债市场等方面进行分析，涵盖宏观经济数据、行业动态、公司表现及投资建议。

主要观点与关键信息

一、宏观经济与市场动态

• 欧美股市：涨跌不一，美油下跌超2%。
• 美国经济数据：一季度经常帐逆差创新高，上周初请失业金人数高于预期。
• 欧元区制造业PMI：6月初值为52，低于预期的53.9。
• 政策动向：
  • 央行副行长陈雨露强调宏观杠杆率“稳字当头”。
  • 证监会强调加强金融风险防控与推进资本市场改革。

二、家用电器行业分析

1. 5月空调数据

• 生产：1554.45万台，同比增长0.54%。
• 销售：1562.51万台，同比下降1.63%。
• 内销：937.31万台，同比增长6.74%。
• 出口：625.2万台，同比下降11.98%。
• 库存：2129.68万台，同比增长3.04%。
• 6月排产：约1339万台，内销同比下降17.3%，外销同比下降21.6%。

2. 主要企业表现

• 美的集团：总销量同比下降6.3%，内销增长15.38%，出口下降25%。
• 格力电器：总销量增长5.4%，内销增长4.05%，出口增长8.70%。
• 海尔智家：总销量增长9.7%，内销增长2.94%，出口增长31.25%。
• 行业集中度：5月内销CR3为76.07%，同比提升1.13PCT。

3. 投资建议

• 行业前景：原材料价格趋缓、人民币贬值、产品提价，盈利改善预期增强。
• 推荐企业：美的集团（000333）、格力电器（000651）、海尔智家（600690）。
• 风险提示：
  • 原材料价格波动
  • 出口订单转移
  • 疫情影响超预期

三、公用事业与碳中和政策

1. 政策动态

• 七部门印发《减污降碳协同增效实施方案》，强调资源回收与综合利用。
• 目标：到2025年，大宗固废综合利用率达60%。
• 重点领域：退役动力电池、光伏组件、风电机组叶片等新型废弃物的回收利用。

2. 行业表现

• 5月用电量降幅收窄，水电增长迅速。
• 水泥行业：传统淡季需求偏弱，错峰限产常态化，但部分区域疫情缓解，市场需求有回暖迹象。
• 浮法玻璃价格：继续下滑，期待地产政策发力后市场需求回升。
• 煤炭板块：谨慎乐观，受全球能源危机和需求恢复预期影响，短期需求兑现略低于预期，但“迎峰度夏”将推动煤价上涨。

3. 投资建议

• 推荐标的：
  • 公用：三峡能源（600905）、龙源电力（001289）、太阳能（000591）、中闽能源（600163）、江苏新能（603693）、金开新能（600821）、华能国际（600011）、国电电力（600795）、协鑫能科（002015）、华能水电（600025）、川投能源（600674）。
  • 环保：高能环境（603588）、华宏科技（002645）、天奇股份（002009）、北清环能（000803）、英科再生（688087）。
  • 建材：东方雨虹(002271)、公元股份(002641)、伟星新材(002372)、北新建材(000786)、科顺股份(300737)、坚朗五金(002791)、中国巨石(600176)、华新水泥(600801)、上峰水泥（000672）、旗滨集团(601636)、南玻A(000012)。
  • 煤炭：中国神华（601088）、陕西煤业（601225）、山西焦煤(000983)

4. 风险提示

• 原料价格波动
• 下游需求不及预期
• 限产政策效果不佳
• 政策力度不足
• 行业新增产能超预期
• 煤价大幅下跌

四、转债市场动态

1. 新规发布

• 沪深交易所发布《可转换公司债券适当性管理相关事项的通知》及《交易实施细则》。
• 主要影响：提高转债参与门槛，仅影响新开账户，已有账户不受影响。
• 非理性炒作限制：限制非上市首日涨跌幅、异常交易监控及龙虎榜公告。

2. 转债市场回顾

• 本周转债市场震荡向上，福莱转债上市首日隐含波动率38%，定价合理。
• 新债发行：瑞鹄、通裕两只转债发行，规模分别为4.4亿和14.8亿。
• 转债组合表现：本周“固收+”组合收益率稳健，净值增加0.18%，仓位提升至36%。

3. 行业表现

• 电力设备：因福莱转债上市，收益加权明显。
• 农林牧渔：行业表现突出，带动金农、傲农、巨星等转债上涨。
• 医药、电子：成长型行业随市场回升，加权平价持续反弹。

4. 风险提示

• 历史数据不能外推，仅供参考。

评级体系

行业评级

公司评级

免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 银河证券不对因使用本报告而造成的损失承担责任。
• 报告版权归银河证券所有，未经授权不得传播或使用。

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究院
• 地址：
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
• 网址：www.chinastock.com.cn
• 联系方式：
  • 深广地区：苏一耘 0755-83479312 suviyun_yj@chinastock.com.cn
  • 崔香兰 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 陆韵如 021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn
  • 北京地区：唐嫚羚 010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn