20240411-国泰期货-铅_短期或易涨难跌_3页_559kb

铅市场分析总结

核心内容概述

2024年4月11日，铅市场呈现短期易涨难跌的走势。从基本面、宏观环境及行业动态来看，铅价受到供需变化、交割规则不确定性以及国际库存等因素影响，整体趋势偏弱但短期存在支撑。

基本面跟踪

期货市场数据

现货市场数据

产业链价格数据

主要观点

1. 原生铅减产：国内部分原生铅冶炼厂因矿端TC（加工费）逐阶下调而减产，导致原生铅产量同比下降。
2. 再生铅产能占比提升：再生铅产量占当月精铅产量的50.1%，显示再生铅在供应结构中的重要性增加。
3. 交割规则影响：新国标增加牌号后，制作仓单与交割问题尚未解决，市场担忧仓单库存不足，预计新国标交割规则落地前，期货价格表现将较为坚挺。
4. LME库存高位：LME显性库存处于高位，可能对沪伦比值产生影响，引发海外铅锭流入，对国内价格形成压力。
5. 趋势强度：当前铅趋势强度为1，属于“偏弱”状态，但短期仍有一定支撑。

关键信息

• 产量下降：2024年1-3月，国内主要铅冶炼企业精铅产量同比下降4.1%，其中原生铅产量下降4.1%，再生铅产量基本持平。
• 3月产量：3月样本企业精铅产量42.3万吨，环比增加6.2万吨，日均产量增长9.6%。
• 原生铅：3月原生铅产量21.1万吨，同比下降11.0%，环比增加6000吨。
• 再生铅：3月再生铅产量21.2万吨，环比增加5.6万吨，占当月精铅产量的50.1%。
• 趋势预测：短期铅价或易涨难跌，中期可能震荡偏弱，主要受消费淡季影响。

投资建议

• 短期策略：关注交割规则落地及LME库存变化，市场情绪可能支撑价格短期走强。
• 中期策略：需警惕消费淡季带来的压力，价格或进入震荡偏弱阶段。
• 操作建议：建议投资者保持谨慎，关注政策与库存变化，合理控制仓位。

风险提示

• 政策不确定性：新国标交割规则尚未明确，可能对市场造成影响。
• 库存压力：LME显性库存处于高位，可能引发价格波动。
• 宏观经济影响：美国通胀高于预期，可能对全球市场造成一定扰动。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不构成具体投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。市场有风险，投资需谨慎。