20170213-华创证券-房地产行业周报_成交低位回升_城市分化依旧_继续看好一二线资源和强三线开发_29页_2mb

报告摘要

房地产行业周报总结

核心内容

2017年2月4日至2月10日期间，房地产行业呈现出成交量低位回升、城市分化持续的态势。整体来看，40个重点城市新房成交面积环比大幅上升，达到925.0%，其中三线城市表现尤为突出，同比涨幅达46.4%。预计2月销量可能超预期，但3月将面临高基数效应。19个重点城市可售面积环比下降0.9%，去化月数上升至10.7个月，显示行业仍处于去库存阶段。土地市场方面，前周100个重点城市土地成交规划建筑面积环比下降92.2%，年初至今累计成交同比下降6.6%，表明土地市场弹性较弱，周期可能延长。

主要观点

成交量分化明显：一线城市新房成交环比上升1689.7%，二线城市上升1151.9%，三线城市上升651.8%，显示城市间分化依然显著。
三线城市表现突出：三线城市成交同比涨幅较大，达到46.4%，而二线城市同比下滑20.4%。
政策调控持续：央行对房贷进行调控，多家银行上调首套房利率至九折；国务院发布国土规划纲要，建设用地将收紧；部分城市出台限购限贷政策，影响房地产市场。
板块表现优于大盘：上周SW房地产指数上涨1.95%，沪深300指数上涨1.46%，板块相对收益为0.5%，在28个板块中排名第16位。
投资策略建议：维持“周期淡化，资产为王”的投资策略，推荐优质资源型、二三线成长型、央企整合、优质转型等类型的公司。

关键信息

行业数据

新房成交量：40城合计成交349.0万平米，环比上升925.0%；三线城市贡献最大，同比涨幅达46.4%。
二手房成交量：18城合计成交125.6万平米，环比上升1311.0%，但同比降幅为53.5%。
新房库存：19城可售面积为9,863.0万平米，环比下降0.9%；去化月数为10.7个月，环比上升0.1个月。
土地成交量：前周100城土地成交238.0万平米，环比下降92.2%；年初至今累计成交同比下降6.6%。

政策新闻

全国国土规划纲要：建设用地将收紧，城镇空间控制在11.67万平方千米以内，耕地保有量保持在18.25亿亩以上。
重庆市：抵押房产不得预售，预售商品房不得抵押。
北京“十三五”规划：实施减量建设，年均减少建设用地存量30平方公里。
央行：对房贷进行调控，收缩信贷投放规模。
证监会：要求券商自查并购重组及公司债等业务。
国土部：去年查处违法用地案件4.7万件，同比减少4.7%。
多地限购限贷政策升级：如上海、杭州、南京、深圳等城市，限购和限贷政策对非本地户籍和二套房有更严格限制。

公司动态

泛海控股：收购华富国际控股有限公司51%股份。
中国武夷：中标肯尼亚中央银行基金办公大楼项目，中标价格折2.02亿元人民币。
保利地产：溢价131%夺得青岛即墨住宅用地。
嘉凯城：控股股东恒大地产将其持有的公司股份转让给广州凯隆。
荣盛发展：控股股东增持完成。
新城控股：在南宁市竞得土地，建设第37座新城吾悦广场。
天保基建：收购天津中天航空工业投资有限责任公司60%股权。
阳光城：竞得郑州三宗土地，总面积约8.38万平方米。
蓝光发展：子公司竞得惠州市两宗土地，总面积约7.56万平方米。
上海临港：发布澄清公告，表示未与特斯拉签署合作协议。

公司名称及代码	评级
招商蛇口	强烈推荐
首开股份	强烈推荐
华鑫股份	强烈推荐
新湖中宝	强烈推荐
北京城建	推荐
浦东金桥	推荐
华夏幸福	推荐
保利地产	推荐
中洲控股	推荐
南国置业	推荐
新城控股	未评级
冠城大通	未评级
光明地产	未评级

行业评级

行业评级：中性
评级变动：维持

图表目录

图表1：重点城市新房成交数据
图表2：40个城市周度日均成交及环比
图表3：一二三线城市周度日均成交及周均成交环比
图表4：40个城市月度日均成交及同比
图表5：一二三线城市月度日均成交及月均成交同比
图表6：2012年至今一线、二线、三线新房每月月度日均成交走势
图表7：重点城市二手房成交数据
图表8：重点城市库存去化水平
图表9：十大城市3个月移动平均去化月数
图表10：重点城市土地成交数据
图表11：近期主要热点城市限购限贷调控升级情况

总结

整体来看，房地产行业在春节假期影响下，成交量有所回升，但城市分化依旧明显，一二线城市表现相对稳定，而三线城市成交表现突出。政策层面，信贷调控、建设用地收紧及限购限贷政策进一步影响市场走势。板块表现优于大盘，但整体仍处于去库存阶段。投资策略建议关注优质资源型、成长型、央企整合及转型类公司，同时注意政策对市场的影响。

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