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报告摘要
宝城期货能化早评总结（20210427）
核心内容概述
宝城期货对2021年4月27日的能化市场进行了早评，重点分析了天然橡胶（沪胶）、原油（SC）和甲醇（MA）的短期与中期走势，并给出了相应的交易策略建议。同时，文档还列出了宝城期货各地营业部的联系方式及免责条款。
主要品种分析
天然橡胶（RU）
- 短期走势：震荡
- 中期走势：空
- 日内观点：下跌
- 策略参考：14000元/吨一线逢高抛空
供应端分析
- 东南亚产胶国仍处于停割期，供应有限。
- 中国云南和海南产区已开始试割，但云南因干旱和白粉病影响，开割时间较晚。
- 海南产区开割较早，整体产量预期较好。
- 全球天胶产量预计增长1.3%，但泰国、越南产量下降，印尼、马来西亚产量上升。
- 5月国内外产区将全面开割，供应增加可能抑制胶价上涨。
需求端分析
- 胎企开工负荷维持高位，但后续增长空间有限。
- 轮胎原料成本下降，工厂涨价动力减弱，促销活动增多。
- 3月国内橡胶轮胎外胎产量同比增长18.7%，1-3月同比增长46.8%。
- 由于进口量增加及去年基数偏低，3月中国天然橡胶进口量同比增长8%，其中烟片胶进口量增幅达147.55%。
- 预计后市胶价将维持震荡筑底行情，上行空间受限。
原油（SC）
- 短期走势：震荡
- 中期走势：多
- 日内观点：下跌
- 策略参考：405元/桶一线逢高抛空
市场影响因素
- 印度疫情失控，单日新增病例达31.5万，对原油需求预期形成扰动。
- 疫情对市场信心打击较大，但对油价影响有限。
- 伊核协议谈判进展缓慢，伊朗原油短期内难以大量回归市场。
- OPEC+温和增产，全球原油需求预计增长，支撑油价高位震荡。
需求预测
- 2021年全球石油日均需求预计增长6%，达到约9300万桶/日。
- 美国和欧洲需求分别增长8%和6%，对油价形成支撑。
- 原油市场基本面仍保持供需平衡，价格缺乏大幅下跌逻辑。
甲醇（MA）
- 短期走势：震荡
- 中期走势：多
- 日内观点：上涨
- 策略参考：2400元/吨一线逢低做多
供应端分析
- 3-4月为内地甲醇春检集中期，5-6月检修减少，供应逐步恢复。
- 内蒙鄂能化和广西华谊甲醇装置计划投产，国产供应增加。
- 一季度中国甲醇进口量约85万吨，二季度预计增至105-110万吨。
需求端分析
- 二季度甲醇下游需求维持稳定，烯烃装置开工率较高。
- 醋酸需求预计有所回升，开工率或升至9成以上。
- 传统下游如甲醛、MTBE需求变化不大，市场缩量有限。
- 二季度甲醇市场或出现供大于求局面，价格有回落可能。
关键信息汇总
| 品种 | 短期走势 | 中期走势 | 日内观点 | 策略参考 |
|---|---|---|---|---|
| 沪胶2109 | 振荡 | 空 | 下跌 | 14000元/吨抛空 |
| 甲醇2109 | 振荡 | 多 | 上涨 | 2400元/吨做多 |
| 原油2106 | 振荡 | 多 | 下跌 | 405元/桶抛空 |
交易策略建议
- 沪胶：短期震荡，中期看空，建议在14000元/吨附近逢高抛空。
- 甲醇：短期震荡，中期看多，建议在2400元/吨附近逢低做多。
- 原油：短期震荡，中期看多，建议在405元/桶附近逢高抛空。
免责条款
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
- 客户应自行判断是否适合本报告内容。
- 宝城期货不对因使用本报告内容而导致的任何损失承担责任。
宝城期货营业部信息
| 营业部 | 地址 | 电话 |
|---|---|---|
| 北京 | 北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元 | 010-64795128 |
| 长沙 | 长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室 | 0731-85239858 |
| 大连 | 大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室 | 0411-84807260 |
| 邯郸 | 邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 | 0310-2076686 |
| 嘉兴 | 嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室 | 0573-82689030 |
| 昆明 | 昆明市五华区科普路与王筠路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号 | 0871-65732801 |
| 南宁 | 南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室 | 0771-5532168 |
| 青岛 | 青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室 | 0532-81111856 |
| 沈阳 | 沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 | 024-31257633 |
| 深圳 | 深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803 | 0755-83209976 |
| 武汉 | 武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室 | 027-88221981 |
| 温州 | 温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1 | 0577-89999719 |
| 郑州 | 郑州市未来大道69号未来大厦1201室 | 0371-65612648 |
附图说明
文档末尾附有一张图片，但未提供具体描述，仅作为辅助材料。
总结
综上所述，宝城期货认为，二季度天然橡胶市场供应增加、下游需求疲软，胶价或维持震荡筑底；原油市场受疫情及伊核协议影响，短期承压但中期仍具备支撑；甲醇市场供应端增量明显，需求端相对稳定，价格或呈现震荡走势。交易策略建议根据市场波动在关键价位进行操作，同时需注意风险控制。
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