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债券市场日报总结

核心内容概述

2017年12月21日的债券市场日报汇总了当日债市要闻、信用债市场动态及分析师声明等信息。内容涵盖央行货币政策操作、中央经济工作会议精神、房地产税政策、棚户区改造进展，以及多个信用债发行人的公告和信用评级变动情况。整体来看，市场关注点集中于政策导向、信用风险及市场流动性变化。

债市要闻

• 央行操作：央行于12月20日进行800亿逆回购操作，其中400亿为7天期，300亿为14天期，100亿为28天期，当日有700亿逆回购到期，净投放100亿。此外，央行对7、14、28和63天期逆回购操作需求进行询量。
• 政策导向：
  • 中央经济工作会议强调“稳中求进”工作总基调，推动多层次资本市场健康发展，加强政策协同，坚持质量第一、效益优先。
  • 人民日报社论指出，高质量发展是当前经济工作的根本要求，需建设现代化经济体系，推进供给侧结构性改革，深化改革开放。
  • 新华社强调，2018年将围绕高质量发展进行政策部署，包括深化供给侧结构性改革、实施乡村振兴战略、推动生态文明建设等。
• 房地产税政策：财政部长肖捷在人民日报撰文，提出对个人住房按评估值征税，以建立现代房地产税制度。
• 棚户区改造：住建部表示，2017年全国各类棚户区改造开工609万套，完成投资1.84万亿元。

信用债市场动态

发行人新闻与公告

1. 无锡市建设发展投资：提前归还“12锡建发债”募资议案未获持有人会议通过。
2. 沭阳金源资产：“14沭阳金源债”提前兑付议案未获通过，赞成票占比为0%。
3. 肇庆市高新区建设投资：拟将子公司肇庆大旺市政工程划转给肇庆高新区投资控股，该划转对日常经营和偿债能力无不利影响。
4. 贵阳金阳建设投资(集团)有限公司：召开2017年第一次债券持有人会议，审议提前兑付议案，计划支付利息及额外补偿。
5. 无锡城市发展集团有限公司：因延期披露财务信息，收到交易商协会自律处分，被警告并暂停相关业务6个月。
6. 湖北宜化化工股份有限公司：下属子公司因天然气供应受限及原料煤不足，临时停产，影响公司年度收入和净利润。
7. 咸宁市城市建设投资开发有限公司：当年累计新增借款超过上年末净资产47.34%，主要为银行借款和企业债券。
8. 乌鲁木齐房地产开发（集团）有限公司：2017年1-11月累计新增借款超过上年末净资产360%，资产负债率高达79.98%。
9. 云天化集团有限责任公司：子公司因天然气供应受限，合成氨尿素装置暂时停产，预计减少归母净利润约2,500万元。
10. 松原城开：召开2017年第一次债券持有人会议，审议通过提前兑付议案，表决结果合法有效。
11. 华昌达：因实际控制人离婚及股份司法冻结，公司债券“17华昌01”停牌，主体信用级别列入信用评级观察。
12. 大唐国际发电股份有限公司：拟以181.28亿元购买河北、黑龙江、安徽三家公司100%股权，交易尚需审批。

信用评级调整

• 无信用评级调整：信用债市场未发生评级变动。

关键信息总结

• 政策导向：中央经济工作会议明确高质量发展为未来经济工作的根本要求，强调多层次资本市场发展及防范金融风险。
• 货币政策：央行通过逆回购操作维持市场流动性，净投放100亿，对7、14、28和63天期逆回购进行询量。
• 房地产税改革：财政部长提出按评估值征税，降低交易环节税费，推进现代房地产税制度。
• 信用风险：多个发行人出现信用风险，包括无锡城发、湖北宜化、咸宁城投、乌房集团等，涉及财务披露延迟、子公司停产、新增借款超限等问题。
• 市场动态：部分债券持有人会议未通过提前兑付议案，部分公司债券停牌，需关注后续影响。

风险提示

• 国内基本面走势：需关注经济结构转型及增长动力变化。
• 央行货币政策取向：逆回购操作及利率调整可能影响市场流动性。
• 海外风险：需防范国际经济环境变化对国内市场的影响。

分析师声明

• 本报告由天风证券分析师孙彬彬、高志刚、于瑶撰写，内容基于公开信息，不代表任何投资建议，仅用于市场分析。
• 报告内容可能涉及潜在利益冲突，投资者应独立评估并参考其他专业意见。

附注

• 数据来源：WIND、买方及一级市场信息整理、天风证券研究所。
• 参考利率：根据中债及中证收益率曲线，按相同评级和期限进行比较。
• 分析师联系方式：孙彬彬（sunbinbin@tfzq.com）、高志刚（gaozhigang@tfzq.com）、于瑶（yuyao@tfzq.com）。