20160510-首创证券-房地产行业周报_京城地王集中入市_租赁业规模发展可期_21页_2mb

首创证券房地产行业周报总结

核心内容概览

本周首创证券发布的房地产行业周报（2016年05月02日-05月08日）主要分析了商品房成交、库存去化、土地市场及政策动向，并提出了投资建议。报告指出，尽管房地产行业在一季度表现出较强的营收和净利增长，但市场成交与盈利增长不匹配，行业面临需求透支与盈利空间收缩的挑战。

主要观点

1. 商品房成交情况

• 重点覆盖的31个大中城市商品房成交面积合计为641.85万平米，同比增长17.14%，环比减少28.32%。
• 一线城市成交面积110.78万平米，同比减少11.55%，环比减少32.21%，其中北京、上海、广州成交大幅回落，深圳略有回升。
• 二线城市成交面积358.09万平米，同比增长40.60%，但环比减少28.70%。
• 三线城市成交面积172.98万平米，同比增长2.96%，环比减少24.74%，部分城市如扬州、岳阳表现突出。

2. 库存去化情况

• 重点覆盖的14个城市商品房待售面积合计为15569.61万平米，同比减少7.23%，环比减少0.60%。
• 去化周期从上上周的51.40周降至51.09周。
• 一线城市待售面积5852.51万平米，去化周期环比减少0.42周至46.78周。
• 二三线城市待售面积9717.10万平米，去化周期环比减少0.23周至54.09周。

3. 土地市场情况

• 全国40个大中城市土地成交总价为278.11亿元，同比增长272.82%，环比减少6.08%。
• 一线城市土地成交130.97亿元，同比增长23.80%，环比减少12.83%。
• 二线城市土地成交142.90亿元，同比增长65.28%，环比减少26.73%。
• 三线城市土地成交数据相对较少，但整体趋势保持稳定。

4. 政策动向

• 住建部提出到2020年形成供应主体多元的住房租赁市场体系。
• 北京住建委发布政策，自5月6日起对通州区商住项目实施限购。
• 深圳市探索商品房预售制度改革，开展现售试点。
• 国土部发布京津冀土地规划，要求严格控制新增建设用地。
• 社科院报告预测，房价可能在2017年下半年再次出现全面下滑趋势。

关键信息

• 市场动态：商品房成交水平合理回落，一线城市成交持续下滑，二线城市表现相对稳定，三线城市改善幅度扩大。
• 库存去化：整体库存去化周期略有下降，一线城市库存改善明显，二三线城市库存去化有所放缓。
• 土地市场：土地成交金额大幅增长，一线城市解禁推动市场热度，二线城市土地成交价格保持上涨趋势。
• 政策支持：租赁市场发展成为政策重点，京津冀土地规划强调控制新增建设用地，深圳试点现售制度。
• 投资建议：关注核心城市周边的本土资源型房企及存量市场新兴模式，推荐首开股份、华夏幸福、华发股份、世联行等公司。

板块表现

• 上证综指全周下跌0.85%，深成指下跌0.40%，申万地产板块全周下跌0.10%，表现优于沪深300指数。
• 地产板块在申万28个一级行业中排名11，较上上周上升6位。
• 2016年初至今跌幅20.22%，落后沪深300指数4.12个百分点，但落后幅度有所缩小。

热点个股表现

• 中茵股份、浦东金桥、大名城、新华联等个股涨幅超过10%。
• 中茵股份因终止重大资产重组，补涨预期强烈。
• 浦东金桥受益于迪士尼概念及上海国企改革，涨幅显著。
• 大名城和新华联因业务转型及项目资源兑现，表现强劲。

投资建议

• 短期关注：业绩稳定、估值水平相对较低、业务范围集中在核心区域、拥有复合概念的行业细分龙头。
• 长期关注：传统龙头房企的持续盈利能力及行业新兴方向的良好前景。
• 风险提示：行业需求透支及盈利空间收缩可能制约板块走势，需谨慎评估政策影响与市场变化。

结论

房地产行业在一季度表现出强劲的营收与净利增长，但市场成交与盈利增长不匹配，行业面临一定的调整压力。政策层面，租赁市场发展与土地供应控制成为重点，为行业带来新的发展路径。短期来看，核心区域的本土房企及转型企业表现突出，长期则需关注行业龙头与新兴模式的前景。