20231121-首创证券-交通运输行业简评报告_航司_快递10月经营数据出炉；中美直飞航班增加_16页_1mb

报告摘要

交通运输行业简评报告总结

核心内容

本报告总结了2023年10月交通运输行业的主要经营数据与市场表现，重点分析了航空、快递、航运港口等子行业的情况，并提出了投资建议。

主要观点

行业整体表现：交通运输（申万）指数在上周上涨0.49%，在31个申万一级行业中排名第19。
航空机场：
- 2023年10月，全国民航执行客运航班量近9.2万架次，日均13219架次，环比上升2.5%，同比2022年上升196.3%，同比2019年下降7.8%。
- 航班执飞率为82.4%，其中国内航班恢复至2019年的100.4%，国际航线恢复至2019年的20%。
- 机队平均利用率为7小时/日，南方航空利用率最高，达7.7小时/日。
- 头部航司在运力投入和旅客周转量上均实现大幅增长，同比增幅均超过200%。
- 中国国航、东方航空、南方航空的旅客周转量同比增幅分别达315.1%、302.3%、257.3%。
中美直飞航班增加：
- 自2023年11月9日起，中美间定期直飞客运航班再次增班，2023/2024冬春航季有望从每周48班增至70班。
- 中美航线票价同比下降24%，但航班量同比增长108%。
快递物流：
- 1-10月全国网上零售额同比增长11.2%，实物商品网上零售额增长8.4%，占社会消费品零售总额的26.7%。
- 快递业务量和收入均有所增长，顺丰控股、韵达股份、申通快递、圆通速递等公司表现突出。
- 10月快递业务量增长显著，部分公司单票收入有所下降，但整体业务量和收入仍保持增长。
航运港口：
- 干散货海运市场稳健，波罗的海干散货指数同比上升48.21%，好望角型运费指数同比上升132.58%。
- SCFI综合指数在11月17日报999.92点，环比下降2.94%。

关键信息

航空机场

航班量与恢复情况：
- 2023年10月，全国民航执行客运航班量近9.2万架次，恢复至2019年的100.4%。
- 国内航班恢复率高于国际和地区航班。
主要航司表现：
- 中国国航、东方航空、南方航空的客运运力投入分别同比增长247.9%、243.58%、194.89%。
- 中国国航、东方航空、南方航空的旅客周转量分别同比增长315.1%、302.3%、257.3%。
机场数据：
- 广州白云国际机场10月旅客吞吐量同比增长152.47%，货邮吞吐量同比增长24.00%。
- 上海浦东国际机场旅客吞吐量同比增长231.33%，货邮吞吐量同比增长8.92%。
- 上海虹桥国际机场旅客吞吐量同比增长153.63%，货邮吞吐量同比增长81.75%。
- 深圳机场旅客吞吐量同比增长191.31%，货邮吞吐量同比增长14.44%。
- 厦门空港旅客吞吐量同比增长158.71%，货邮吞吐量同比增长42.43%。

快递物流

行业数据：
- 1-10月全国网上零售额增长11.2%，实物商品网上零售额增长8.4%。
- 10月快递业务量增长显著，部分公司业务收入和单票收入表现良好。
主要快递公司表现：
- 顺丰控股10月营收207.44亿元，同比增长0.55%，速运业务营收增长11.8%。
- 申通快递、圆通速递、韵达股份等公司10月业务量和收入均有所增长。
- 韵达股份10月快递服务业务收入同比下降3.67%，但业务量同比增长12.52%。

航运港口

市场表现：
- 干散货海运市场稳健，波罗的海干散货指数同比上升48.21%。
- 好望角型运费指数同比上升132.58%，显示需求改善。
- SCFI综合指数在11月17日报999.92点，环比下降2.94%。

投资建议

航空板块：中美航线逐步恢复，带动国际航线增长，提升航司飞机利用率和盈利水平。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航。
快递物流板块：国内电商物流旺季带来运输需求增长，叠加各快递公司降本增效提升单位毛利。推荐标的：顺丰控股、韵达股份、申通快递、圆通速递。

风险提示

海外出入境政策变化
汇率大幅波动
经济恢复不及预期

分析师信息

张功：南京航空航天大学硕士，首创证券交运行业首席分析师，证书编号：S0110522030003。
张莹：交运行业研究助理，厦门大学会计硕士，2022年10月加入首创证券。

评级说明

投资建议的比较标准：以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准。
投资建议的评级标准：
- 股票投资评级：
  - 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  - 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  - 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  - 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
- 行业投资评级：
  - 看好：行业超越整体市场表现
  - 中性：行业与整体市场表现基本持平
  - 看淡：行业弱于整体市场表现