20240826-大同证券-煤炭行业周报_行业表现相对平稳_红利属性依然占优_10页_1mb

煤炭行业周报：市场表现与供需结构分析

一、市场表现

上周（8月19日-25日），煤炭行业受基本面需求不旺影响，市场担忧情绪加剧，行业整体表现阶段性回落，跑输大盘。沪指周度下跌0.87%，沪深300指数收跌0.55%，煤炭板块周线大幅下跌3.51%。30家煤炭上市公司集体下跌，中煤能源、中国神华、电投能源跌幅最小，而平煤股份、晋控煤业、山煤国际跌幅居前。

二、动力煤

1. 价格走势
   动力煤坑口价持续下行，市场情绪偏弱。本周内蒙古鄂尔多斯、山西大同、陕西榆林的动力煤（Q5500）坑口价分别为636元/吨、698元/吨、710元/吨，环比小幅下降，但同比变动不一，下行空间有限。

2. 供需结构
   上游供给：环渤海港口煤炭库存继续下降，日均调出量回升，但调入量有所增加，供应端供给偏紧。
   需求端：终端电厂日耗趋于见顶，但因水电供给减弱，火电需求短期小幅上升。下游港口库存持续下滑，短期仍以刚需采购为主。

三、炼焦煤

1. 价格走势
   炼焦煤价格低位震荡，CCI焦煤指数续创新低。山西、安徽、贵州、河北等地炼焦煤坑口价普遍下滑，多处价格低于去年同期。

2. 供需结构
   上游供给：六大港口炼焦煤库存持续攀升，部分企业为备战“金九银十”备货。
   需求端：下游独立焦企及钢厂库存虽有所下降，但终端需求尚未改善，市场仍处于等待政策落地的观望期。

四、海运情况

环渤海港口锚地船舶数量小幅上升，海运煤炭运价指数（OCFI）集体上涨。运价回暖或与优质煤炭供给减少、贸易商抬价有关，短期运力趋紧。

五、行业资讯

1. 政策动态
   内蒙古、陕西、宁夏三省区签署《能源化工产业协同发展框架协议》，山西召开煤炭中长期合同履约专题推进会，均利好煤炭稳定供应。
2. 企业动态
   潞安环能、华阳股份等企业参与煤炭探矿权竞拍；国家能源集团“国能e商”平台现货交易量达546万吨；甘肃能化获授信额度，支持子公司发展。
3. 产量预测
   “十五五”期间新疆煤炭产量或超过陕西，区域发展带来增量空间。

六、投资建议

短期看，受需求疲软影响，煤炭板块承压，需关注政策变化与旺季需求释放；中长期或迎上行机会，重点关注优质煤企及产能稳定企业。