20240719-西南证券-宏观周报_货币政策保持稳健_特朗普交易_加速_13页_2mb

宏观周报（715-719）总结

国内关键词

• 货币政策稳健：央行缩量平价续作MLF，流动性充裕。若美联储降息，则国内降息空间可能打开。
• 房地产平稳：一线城市二手房价格环比降幅收窄，北京、上海二手房价格首次转涨，但高库存问题仍存。
• 设备更新支持：财政部提出企业数字化、智能化改造投入可享税抵免，推动制造业投资。
• 政策重心：关注二十届三中全会新闻发布会提出的改革方向，涉及财税、户籍及国企等领域。

国际形势

• “特朗普交易”加速：因特朗普遇刺事件，其政策倾向对长期利率和资产价格带来不确定性。
• 美联储降息预期：鲍威尔暗示未来可能降息，6月零售数据表现强劲。
• IMF上调中国经济预期：上调中国今年增长预测至5%，下调美国和日本预期。
• 欧洲央行按兵不动：维持利率不变，预计下半年或降息一次。

下周重点关注

• 国内：7月一年期、五年期LPR。
• 海外：美国成屋销售、PMI数据；欧洲制造业PMI初值。

政策力度与机遇

• 国内设备投资与数字化改造：政策支持正在释放效果，制造业增速或将保持。
• 全球经济波动：需关注选举事件与利率政策变化带来的多变量影响。

风险提示

• 政策落地不及预期。
• 海外经济超预期波动。

综上，国内稳中趋缓，结构优化；国际环境中变量增多，预计短期内充满波动性。