20230721-宝城期货-橡胶周报_利多出尽_沪胶止涨转跌_12页_1mb

橡胶周报分析总结

市场回顾
本周沪胶期货呈现高位回落，沪胶2309合约单边下行，周度累计跌幅达29.2%，现货价格小幅下跌，基差大幅收敛。标胶期货2309合约也大幅收低，维持震荡偏弱走势。

供需分析

• 供应端：受厄尔尼诺现象影响，东南亚橡胶产区干旱，主产国产量下降，全球天胶供给趋紧，全年供需预计维持紧平衡。
• 需求端：国内轮胎行业产能利用率同比提升，7月重卡销量同比增长25%，但汽车经销商库存仍较高，终端需求回暖预期尚未完全兑现。
• 进口数据：2023年6月中国天然橡胶进口同比小幅增长0.2%，维持高位状态。

库存与资金面

• 交易所库存：上期所橡胶库存小幅攀升，青岛保税区库存环比微增，但仍处于高位。多头资金因预期利空因素出尽，逐步撤离市场。
• 基差与月差：沪胶现货基差收敛至贴水状态，月差仍维持贴水格局，价差缩小，显示市场对未来走势偏谨慎。

结论

随着利好因素被逐步消化，胶价上涨动力减弱，沪胶2309合约进入调整阶段，预计将寻求12000元/吨整数关口支撑。短期内，市场仍需观察宏观经济数据及需求端落地情况，驱动力度取决于资金面配合程度。