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生猪期货早报总结（2025-06-09）

核心内容概述

本报告分析了2025年6月9日生猪期货市场及现货价格走势，综合基本面、基差、库存、盘面及持仓数据，评估了当前市场环境与未来走势预期。整体来看，生猪市场预计在节后进入震荡偏弱格局，但短期下跌空间有限。

主要观点

1. 供需双减预期

• 供应端：五一节后，生猪出栏积极性减弱，预计本周供给减少。
• 需求端：五一假期后，居民消费意愿回落，猪肉消费进入淡季。
• 综合供需变化，猪价短期震荡偏弱，但下跌空间或有限。

2. 基差与价格走势

• 现货全国均价为14060元/吨，2509合约基差为600元/吨，现货升水期货，偏多。
• 期货价格在20日均线下方且呈下行趋势，偏空。

3. 库存与存栏数据

• 截至3月31日，生猪存栏量为41731万头，环比减少0.8%，同比减少2.2%。
• 能繁母猪存栏量为4066万头，环比持平，同比增加0.6%。
• 偏多信号显示存栏量逐步下降，对价格有一定支撑。

4. 期货持仓情况

• 主力合约净空，空头减仓，偏空信号。

5. 价格预期

• 生猪LH2509预计在13300至13700元/吨附近震荡。

关键信息

一、近期要闻

1. 中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心。
2. 五一节后猪肉需求短期转淡，生猪现货价格震荡偏弱。
3. 养殖利润维持偏低位，但短期仍有盈利空间。
4. 现货价格短期偏弱，但出栏减少限制下跌空间。

二、利多因素

• 生猪存栏同比减少，显示供应压力缓解。
• 现货价格下跌空间或有限。

三、利空因素

• 国内宏观环境悲观，中美关税战影响市场情绪。
• 猪肉消费进入淡季，需求不旺。

主要逻辑

市场关注点集中在生猪出栏情况与鲜肉需求变化上。节后出栏减少与需求回落形成供需双减格局，压制猪价上涨动力，但因出栏减少，下跌空间也受到限制。

风险提示

数据汇总与图表分析

1. 生猪期货与现货价格

• 近月2507合约：价格呈震荡走势。
• 主力2509合约：价格在13500元/吨附近震荡。
• 现货价格：全国均价在14.06元/千克至15.32元/千克之间波动，区域间价格差异较大。

2. 基差与价差走势

• 基差走势显示现货升水期货，偏多信号。
• 1-3、1-5、1-9合约价差波动不大，市场情绪偏谨慎。

3. 供给端分析

• 存栏与能繁母猪：存栏量环比减少，能繁母猪存栏同比增加。
• 出栏量与均重：出栏量减少，出栏均重略有上升。
• 育肥成本与利润：育肥成本稳定，出栏利润略有波动，但整体维持偏低位。
• 饲料盈利预期：饲料盈利预期稳定，对成本支撑有限。

4. 屠宰端分析

• 白条均价：呈震荡偏弱走势。
• 毛白价差：价差波动不大，反映屠宰利润稳定。
• 屠宰结算价：价格略有下降，反映屠宰端压力。
• 屠宰加工利润：周度利润波动不大，整体维持偏弱。

5. 需求端分析

• 消费总量：年度消费量环比上涨，反映价格优势带动消费偏好回升。
• 屠宰量与开工率：节后屠宰量下降，开工率回落，显示需求疲软。
• 鲜销率与冻品库存：鲜销率下降，冻品库存率上升，反映市场库存压力。

图表参考

• 图1：生猪期现基差走势（元/吨）
• 图2：生猪1-3、1-5、1-9合约价差走势（元/吨）
• 图3：商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势（元/千克）
• 图4：外三元毛猪价格走势（元/千克）
• 图5：标肥猪价差走势（元/千克）
• 图6：二元母猪均价、7kg仔猪均价及淘汰母猪均价走势（元/头）
• 图7：仔猪料肉比及存活率走势
• 图8：月度生猪存栏及环比走势（万头）
• 图9：月度能繁母猪存栏（万头）
• 图10：商品猪存栏走势（万头）
• 图11：90kg以下和150kg以上猪占比走势
• 图12：月度猪肉进口走势（千克）
• 图16：育肥成本走势（以100-120kg为例）
• 图17：周度生猪饲料盈利预期（110kg/头）
• 图18：月度生猪出栏量走势（万头）
• 图19：周度生猪出栏均重走势（千克）
• 图21：周度生猪出栏利润走势（元/千克）
• 图22：周度自繁自养及外购仔猪利润走势（元/头）
• 图23：猪牛肉价差走势（元/斤）
• 图24：白条均价走势（元/千克）
• 图25：毛白价差走势（元/千克）
• 图26：屠宰结算价走势（元/千克）
• 图27：36城均价走势（元/斤）
• 图28：周度屠宰加工利润走势（元/头）
• 图29：生猪每日屠宰量及开工率
• 图30：周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势
• 图31：年度猪肉消费总量走势（万吨）
• 图33：生猪下跌和上涨历史走势
• 图34：2019-2024年生猪收储情势图
• 图35：2019-2024年生猪放储情势图

总结

生猪市场在五一节后面临供需双减局面，短期内猪价震荡偏弱，但下跌空间有限。基差显示现货升水期货，市场信心有所提振。存栏量逐步下降，能繁母猪存栏维持增长，对价格形成一定支撑。期货持仓偏空，显示市场参与者对未来价格走势持谨慎态度。整体来看，市场需关注出栏节奏变化与消费回升信号，以判断价格何时企稳。