20210713-华宝证券-新能源车月度数据点评_比亚迪发力拿下6月桂冠_欧洲或提前进入电动化时代_7页_1mb

比亚迪发力拿下6月桂冠，欧洲或提前进入电动化时代

核心内容总结

本报告分析了2021年6月中国及欧洲新能源汽车市场的发展情况，并提出相应的投资建议及风险提示。整体来看，新能源汽车市场在国内外均呈现出强劲的增长态势，尤其是比亚迪在国内市场的表现突出，欧洲则因政策推动和补贴支持，新能源车销量持续攀升，或提前进入电动化时代。

主要观点

国内市场表现

• 整体增长：2021年6月新能源乘用车批发销量达到23.36万辆，环比增长18%，同比增长171%。
• 细分类型增长：
  • 纯电动：销量16.51万辆，同比增长181%，环比增长17%。
  • 插电混动：销量3.36万辆，同比增长130%，环比增长22%。
• 比亚迪表现亮眼：6月销量达40532辆，同比增长203%，环比增长27%。其中秦PLUS DM-i销量9269辆，与Model Y仅差2000余辆，成为销量冠军。
• Model 3销量回升：受“刹车门”事件影响减弱，Model 3销量环比增长134%，重回2万辆大关。
• 造车新势力分化：蔚来、理想销量回升，小鹏表现一般；合众汽车凭借哪吒EV销量同比大增536%，市场份额提升。
• 传统车企发力：长城、吉利、上汽乘用车、广汽传祺等传统车企销量增长显著，市场格局或出现变化。

欧洲市场趋势

• 销量持续增长：2021年6月欧洲八国新能源车销量达14.76万辆，同比增长156.7%，环比增长34.8%。
• 全年预期：预计2021年1-6月欧洲新能源车销量达90万辆，全年有望超过220万辆。
• 各国表现：
  • 德国：销量6.47万辆，同比增243.1%，渗透率23.6%。
  • 法国：销量3.73万辆，同比增77.9%，渗透率18.7%。
  • 英国：销量3.20万辆，同比增131.3%，渗透率17.2%。
  • 挪威：销量1.73万辆，同比增128.3%，渗透率85.0%。
  • 西班牙：销量0.70万辆，同比增215.6%，渗透率7.3%。
  • 意大利：销量1.42万辆，同比增266.5%，渗透率9.5%。
  • 荷兰：销量0.88万辆，同比增128.8%，渗透率26.5%。
  • 瑞典：销量1.78万辆，同比增179.0%，渗透率49.4%。
• 政策推动：欧盟计划从2035年起禁售燃油车，提前进入电动化时代，2030年乘用车碳排放目标为59.4g/km，2035年实现零排放。

关键信息

• 行业趋势：补贴退补影响消退，传统车企加速电动化布局，新能源车行业进入高景气周期。
• 投资建议：
  • 关注LFP电池渗透率提升带来的磷酸铁锂动力电池厂商及正极材料龙头业绩增长。
  • 关注特斯拉产业链和大众MEB产业链企业，受益于下半年销量增长。
  • 关注与华为等互联网巨头合作推进智能化的国内传统车企。
  • 关注欧洲日韩车企配套的国内电池厂商及全球主流电池厂商的材料供应商。
• 风险提示：
  • 新能源车产销量不及预期。
  • 锂电行业竞争加剧。
  • 产业链原料价格大幅波动。
  • 新能源车政策不及预期。

市场格局展望

• 国内格局变化：比亚迪销量增长显著，推动A级电动车市场份额回升；特斯拉Model 3销量回暖，但Model Y略有下滑；合众汽车等新势力表现亮眼，传统车企加速转型，新能源车市场格局或进一步重塑。
• 欧洲格局变化：各国政策持续支持，新能源车销量增长强劲，市场有望提前进入电动化时代，2021年或成为全球新能源车销量第一大市场。

总结

2021年6月，中国新能源车市场保持高增长，比亚迪凭借产品力和市场策略稳居销量榜首，特斯拉Model 3销量回升，而合众汽车等新势力表现亮眼。欧洲市场在政策推动下销量持续增长，预计全年销量将超预期，欧盟宣布提前禁售燃油车，新能源车时代加速到来。投资建议聚焦于产业链上下游企业，尤其是LFP电池、特斯拉与大众MEB产业链以及智能化布局的车企。需关注市场增长不及预期、行业竞争加剧及政策变化等风险。