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有色金属早报总结（2021/11/19）

核心内容概述

本报告为2021年11月19日的有色金属早报，涵盖铜、铝、锌、铅、镍、锡等主要金属的市场动态、库存变化、价格走势及影响因素分析。同时，报告提供了相关从业人员信息、重要数据汇总、汇率利率信息以及分支机构联系方式等内容。

主要观点与关键信息

铜

• 价格走势：伦铜收涨1.25%至9480美元/吨，沪铜主力收至69510元/吨。
• 库存变化：LME库存减少1850吨至97600吨，注销仓单占比降至36.0%，CSA/3M升水14.9美元/吨。
• 国内情况：上海地区现货升水涨至1225元/吨，但下游买兴下降。
• 进出口：国内现货进口盈利扩大至1500元/吨，洋山铜溢价上行。
• 废铜：精废价差缩至1030元/吨，替代优势降低。
• 市场情绪：海外隐性库存显性化导致市场情绪转弱，但全球库存低位仍支撑铜价。
• 预测区间：沪铜主力运行区间参考为68600-70000元/吨。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约下跌0.32%，报收18520元/吨。
• 库存变化：沪铝仓单增加1245吨至202189吨，LME铝仓单减少3900吨至952850吨。
• 政策影响：双控政策限制电解铝产能，原铝日产量连续6个月下降，但10月产量环比上升，结束五连跌。
• 库存趋势：沪铝周度库存增至五个月高位，铝价上方承压。
• 预测走势：短期铝价或宽幅震荡。

锌

• 价格走势：LME库存减少0.2万吨至17.9万吨，国内社库减少0.5万吨至11.9万吨。
• 市场表现：现货市场变化不大，贸易商出货积极，下游按需采购。
• 升贴水情况：沪市升水20-30元/吨，广东贴水5-10元/吨，天津升水150-180元/吨。
• 供应格局：全球供应维持短缺，国内限电影响减弱，但供应仍无法弥补缺口。
• 预测区间：锌价运行区间下移至22300-22800元/吨。

铅

• 库存变化：国内铅锭社会库存减少0.7万吨至16.2万吨。
• 价格走势：沪铅加速下跌，吞噬再生铅利润，原生铅贴水收缩至50元/吨。
• 价差情况：原再价差缩至50元/吨，沪铅估值偏低。
• 消费旺季：铅进入消费旺季，国内库存持续下滑，存在超跌嫌疑。
• 关注点：继续关注今日价差变化，若价差进一步收缩，铅价可能触底。

镍

• 价格走势：伦镍价格上涨1.53%，沪镍主力合约下跌1.4%。
• 国内现货：现货价格报141300～144400元/吨，俄镍升水450元/吨，金川镍升水2650元/吨。
• 进出口情况：镍板进口窗口关闭，精炼镍进口放缓，社会库存持平。
• 供应情况：印尼镍铁持续投产，产量和进口预计增加，国内供需边际恢复。
• 不锈钢需求：无锡佛山社会库存累库，终端需求疲软，进口关税减免落地，钢厂复产，价格震荡下跌。
• 预测区间：沪镍主力合约震荡运行，参考区间140000～150000元/吨。

锡

• 价格走势：沪锡主力合约上涨0.91%，报收284800元/吨。
• LME库存：伦锡库存不变，现为840吨。
• 现货市场：长江有色锡1#均价为295000元/吨，上游云南40%锡精矿报收272000元/吨，加工费为23000元/吨。
• 进口影响：缅甸疫情封城可能对锡矿进口产生影响。
• 预测走势：锡价维持震荡运行，参考区间281000-289000元/吨。

重要数据汇总（2021年11月18日-19日）

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• 其他营业部：包括湛江、西安、宁波、郑州、杭州、济南、大连、重庆、南通、台州、昆明、唐山等，具体信息详见文档。

附注

• 汇率利率信息：美元兑人民币即期为6.3817，USDCNY即期为6.3909，1个月美元LIBOR为0.0889，3个月美元LIBOR为0.1600。
• 无风险套利监控：涉及多空持仓、价差等数据，具体数值见表格。

以上为2021年11月19日有色金属早报的详细总结，涵盖市场动态、库存变化、价格走势及预测区间等内容。