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基金周报总结

核心内容

本报告为东吴基金管理有限公司发布的2018年6月25日第662期基金周报，内容涵盖基金表现、市场观点、基金经理手记、公司动态及常见问题解答。

基金数据概览

一周净值表现

货币基金数据

基金回报率

主要观点

债券市场之大变局

• 债务违约情况：2018年以来，已有24只债券违约，违约金额高达233亿元，涉及多家企业，包括上海华信国际集团、亿阳集团、神雾集团等，其中不乏AAA和AA+评级的主体。
• 违约主体分布：违约企业主要集中在民营企业，但也有部分国企，如川煤集团，其违约情况值得关注。
• 市场趋势变化：债券市场出现利率债和信用债分化，利率债呈现小牛市，而信用债因流动性问题面临较大压力。
• 信用风险与利差：在宽货币、紧信用的背景下，信用风险持续上升，信用利差可能进一步扩大。
• 资管新规影响：打破刚性兑付，预计未来债券市场违约将常态化，2018年可能成为违约大年。

东吴动态

东吴基金付琦：自上而下因势谋动 布局消费和改革带来的投资机会

• 市场风格转变：2016年中以来的蓝筹股与成长股分化行情在2018年出现逆转。
• 投资策略：付琦坚持自上而下的投资策略，强调把握时代背景、经济环境、社会发展阶段，选择顺应趋势的行业进行投资。
• 投资理念：付琦认为，自上而下的投资需要对社会经济趋势有深刻理解，并具备前瞻性判断和风险控制能力。
• 具体布局方向：看好消费升级、受益于政策补短板的行业，以及中国经济结构转型带来的结构性投资机会。

常见问题

1. 货币基金非交易日收益什么时候公布？

   • T+1工作日公布T日收益，即：双休日收益合并在周五净值数据内，周一公布；节假日收益合并在节假日前最后一天，开市第一个工作日公布。

2. 货币基金是保本的吗？

   • 货币基金不是保本型基金，但风险相对较低，通常低于债券基金、混合型基金和股票型基金。

3. 东吴货币A和东吴货币B的区别是什么？

   • 东吴货币A：1000元起申购，销售服务费为0.25%。
   • 东吴货币B：500万元起申购，销售服务费为0.01%。

风险提示

• 本刊所提供的资讯仅供参考，不构成实际投资建议。
• 投资有风险，敬请谨慎选择。